各方驱动牛市行情仍将在07继续演绎

　　在经历连续拔高之后，本周开始的交易日出现明显高位滞涨，而且波动性也加大了！在前期的权重股、二线蓝筹等占据较大话语权的股票出现调整之后，大盘明显出现上攻不足。虽然前期的冷门开始补涨，但是较为乏力。这是从技术上来看最大的一个特征。不过，考虑一个市场的未来趋势，技术因素只是占据较小一部分。更多的还是需要投资者用更全面的眼光去看这个市场。资讯分析系统从宏观数据、市场资金量比、行业分析、上市公司业绩等方面做出全面考量，由于前期已经给出较多的提示，现在机构就部分方面的资讯分析，再给出一些提示。

　　先来对2007年的产业增长做一些预判。总体来看，2007年经济增长整体是看好的。从拉动经济的三架马车的动力来看。首先，固定资产投资增速不会出现较大幅度的下降。虽然国家宏观调控力度仍不会放松。但是我国目前正处于"十一五"大建设时期，多个产业的项目仍需要加大力度进行投资。比如铁路投资、城市地铁投资、西气东输(二期)、电网投资、替代能源投资、3G 投资等大型投资项目。这些项目的实施建设都将持续拉动投资的增长，在与政策效应抵消之后，整体来看，2007年投资不会出现大幅下降。其次，从消费拉动经济的因素看。这点，我想投资者都能够理解消费将对经济拉动力度逐步增大。近期中央经济工作会议已经明确提出，要正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的是扩大国内消费需求。而从实践来看，经济增长带来的收入增长、人口"红利"的释放、社会保障水平 的提高等等，将促使国内消费拉动经济的动力持续的增强。再次，从出口来看，虽然目前人民币升值对国内出口造成一定的影响，但是由于国内产能将逐步释放、并且随着加入WTO后的效果显现，我国出口结构性提升将形成趋势。也就是涉及到机电产品、高新技术产品将出现快速增长。而部分纺织、家电、鞋帽等传统商品出口增速下降，但仍有增长。总结以上来看，从宏观经济角度分析，2007年无论是投资、消费、出口，都将面临一种持续的上升势头。这也将保证07年经济环境有进一步提升。

　　再从资本资本市场方面来看影响走牛因素的变化情况。首先还是要提到人民币升值。有市场人士称，本轮牛市的到来，是由股改所引起的，但却是由人民币升值所深化的。虽然带有片面，但是却不无道理的。通过分析上证指数与

人民币汇率变动的相关性分析可以看出，上证指数与人民币汇率走势高度相关，其相关度达到-0.88。而受益于人民币升值的地产、金融等板块的上涨对市场上涨贡献也是最大的。事实上，从国际市场来看，本币升值确实是能造就股市牛市的。日元升值曾经造就了日本股市历史上最长的一波牛市(1972～1989)，期间日元升值70%，日本股市涨幅达19 倍；20 世纪80 年代，台币持续10 年升值，造就了台湾股市长达6 年的大牛市，涨幅近17 倍。在了解了该关系之后，我们就可以通过预测人民币升值来预判07年

大盘走势。近期人民币仍处于不断升值的趋势当中，最高已经接近7.81。这意味着汇改之后，人民币累计升幅已达3.73%。而从当前中国所处的经济地位以及在国际贸易中的角色，都对人民币升值依旧带有很大的压力。可以说，07年仍将是个本币升值年。其次，来分析上市公司的盈利能力。我们都知道，基本面因素才是主宰行情发展的真正动力。在2006年，上市公司的整体盈利能力都表现出不错的状况。比如沪深300指数中的个股在经历了2005年的业绩低点之后，预计2006年全年净利润同比增长15.22%，因此这也成为市场大涨的主要原因之一。而从具体行业来看，多种行业的业绩都出现不同程度的增长，其中商业零售、金融服务增长幅度的是最大的。这也正好验证了我们前面提到的两个要点：受益消费增长、人民币升值。从资讯分析系统给出的预测数据来看，预测2007年沪深300指数的整体业绩仍保持快速增长，其增长幅度将达到20.44%。可见07年从上市公司业绩增长的角度看，仍有望出现市场持续上涨的态势。

　　再来看看与市场关系较为密切的资金面情况。该话题在近期应该备受关注，投资者也应该了解些许。其实，随着国内

股票市场的改革以及牛市行情的走出，国民股票投资意愿也在增长。同时，代表主流资金的基金，也是增长迅速。据统计，2006年偏股基金发行规模突破3000亿元，超过2005年的两倍。而QFII的投额度也逼近上限，其它保险资金、社保、企业年金也都在政策的指引下进入市场，另外，扩大机构投增资和入世的措施也在积极酝酿当中。随着赚钱效应的体现，估计2007年，市场资金将继续膨胀。以上是对2007年整个市场在各方面因素的影响下，可能会走出持续牛市的行情。这使投资者对未来市场有了大概的方向。不过要选择具体投资品种方面，还需要才能07年可能出现的投资主题入手。其中资讯已经最先给关注证券通的投资者提示了07年十大投资主题。现在，我们坚持认为投资者应该对这十个主题有所了解，才会不至于错过07年的投资机会。这十个主题包括：新会计准则、税改、医改、铁路建设、金融服务、农副产品、上游制造、新能源、奥运旅游等概念、权重股。

　　证券通

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