国信证券：调整压力正在增大

　　国信证券 李鲤

　　牛市不言顶，但牛市同样有调整风险，最近大盘指标股明显滞涨，市场已经出现过热迹象，周四尾市的下跌走势有延续可能。

　　金融、地产、消费等板块经过反复挖掘，估值不再便宜，虽然长期继续看好，并有望取得高于大盘的平均涨幅，但短期筹码面临松动。与此同时，踏上2000点后，低价题材股成为市场主角，普洛康裕11个交易日股价翻倍，引发低价股革命，大连国际等一些长期蛰伏于底部的品种成为拉抬对象，鲁银投资、福建水泥、西水股份、雅戈尔等因与银行、券商“沾亲带故”，也成为二、三线股的新贵，市场热点全面扩散。

　　低价股持续活跃是建立在蓝筹股保持稳定基础之上的，若周五已连续整理的指标股不能在20日均线有效企稳，则市场将迎来一次主动性调整。有迹象表明，股指调整的压力正在加大。

　　首先是市场供应量大幅度增加，除了周五四只新股上市，25日中小板四只新股将同时发行，这可能也是近期市场发行一次新的高潮。原定于元旦后发行的中国人寿提前到下周，大唐发电、广深铁路从发行到上市，其时间之短再次体现了市场的高效率。而不论是大唐发电还是对中国人寿的预期，都将以明显溢价来完成股价的一步到位。

　　一个月的时间，沪深总市值已达到8万亿，资本供给正以惊人的速度增加，资金对蓝筹股的追捧也正在产生价值泡沫。在多头仍占上风的市道里，大盘调整可能需要一个过程，不能沉浸在市场一致看好的“温水”里，对“水温”持续上升的趋势应保持警惕。