应对当前市场的操作策略

　　提要：昨日多只个股冲击涨停的疯狂现象，在今天的市场中仍然持续着。不过，活跃的市场人气对大市走势的刺激作用有所弱化，尤其是部分指标股表现乏力对市场形成一定的压力。对于这种市场，投资者应持怎样的操作策略呢？

　　博弈预期，博弈元素-----------------略，见完整版

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)对尾盘跳水的理解：大盘在尾市十几分钟内突然跳水，对此本栏认为有两个原因：第一，中国人寿认购对二级市场的资金分流影响。中国人寿作为A股市场的保险资金第一股，被市场寄以很高的期望。据透露，以谨慎著称的中金公司认为，中国人寿合理价值区间为23-29元/股，2007年底估值为26.28元/股。

　　中国人寿可以获得如此高的估值水平，和目前国内保险业快速发展有密切的关系。保监会年报透露，2005年中国保险业务收入在世界的排名已上升至第11位，作为一个朝阳产业，中国的保险业表现出高速成长性，市场潜力巨大。另外，中国人寿作为保险上市第一股，属于稀缺性资源，获得一定溢价也情理之中。

　　广深铁路明日上市，从披露的申购情况来看，保险等机构资金明显扎堆，申购热情有点出乎市场预期。以资质而论，中国人寿明显高于广深铁路，对申购资金的吸引力更大。这种明显的资金分流，会对市场形成短期的冲击。

　　第二个原因是对短期升幅过大的修正。近两周来，场外资金的不断涌入推动大市迅速上升，特别是银行等大盘股短期升幅较大，震荡调整的需求加强；但在另一方面，涨幅落后的个股补涨意愿较强。这两种矛盾的演化过程，直接表现为大市的反复震荡，今天尾盘突然跳水，正是大盘股做空力量的集中释放。

　　2)建议后市的操作策略：在尾盘短短的十几分钟内大幅跳水，在本月有过一次先例，即12月7日那次，从技术分析的角度来看，上次跳水后的走势分析后市有一定的借鉴意义。也就是说明天大市有可能惯性下探，预计空间不会太大；因为中国人寿对资金的分流止于26日，另外目前市场的资金仍然是相当充裕的。

　　居于上面的分析前提，投资者可以采取的操作策略有以下几点：第一点，持股的投资者对于已经获利的个股，可以考虑逢高减磅，保住已经获得的利润，同时争得更大的主动权。对于已经被套住的投资者，可以采用暂时持股静观其变，不用太过恐慌，毕竟市场仍然处于强势格局。对于持币者，认清形势，争势下阶段的主动权是最重要的任务，具体操作上可以考虑26日前空仓观望，耐心等待市场新热点的出现。

　　二)主力资金博弈：

　　进场的新资金配置的目标已经发生一些变化，除了选择部分大蓝筹外，也开始大胆挖掘部分成长性较好的绩优股，包括老基金的一些重仓股。要注意的是，经过一周的持续上涨后，部分资金可能有逃离与调仓的要求，这对市场可能有短暂性的压力。另外，明日广深铁路上市，对交通设施板块与新股板块有刺激作用，特别是交通设施板市盈率普遍不高，属于安全防御板块，游资可能会借机炒作，但需要注意风险。

　　三)中小散户之间博弈：

　　注意短期内大市的系统性风险，建议观望为主，或者将目标定向部分调整到位的大蓝筹，或者质地较好的基金重仓股。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日止跌回稳，短期内大盘仍然维持震荡格局。

　　机会板块预期：预计交通设施等防御性板块部分个股仍然有较好表现。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的超跌反弹个股，注意逢高出局，同时注意市场分化的风险。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

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