适当转换策略 锁定优质资产

　　提要：周四深沪大盘呈现震荡调整的态势，尤其是尾盘的大幅回落对市场造成的杀伤力不言而喻。在中国人寿即将发行上市、年关将至部分机构的资金结算压力以及市场普遍存在的套现压力很有可能成为导致短期市场运行格局发生变化的重要诱因。业绩增长是股价上涨的根本动力，而优质资产的注入是上市公司实现业绩跨越式增长的重要途径。今年以来，通过设立管理层股权激励方式、大股东定向增发、资产置换、资产注入等创新手段，为上市公司获得可持续发展能力。

　　今日市况

　　周四深沪大盘呈现震荡调整的走势，两市股指均以阴线报收，成交量比上日有所增加。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2372.46点开盘后在能源煤炭板块等热点活跃的带动下一度震荡走高，并在午盘刷新了行情新高2386.82点；但尾盘出现大幅跳水的走势，显示市场分歧明显加大。事实上，尽管周四上证综合指数盘中刷新了行情新高，但经过近期的加速上攻之后，市场做多动能已明显减弱，市场获利回吐、中国人寿即将发行和年底部分机构的资金结算压力等多种因素将困扰短期行情的发展。深成指走势类似，相应在尾市出现大幅下跌的行情。

　　从盘面情况看，两市个股大面积下跌，从涨跌比例来看，上海市场为252：561，深圳市场为188：398，个股的普跌预示市场的仍有进一步调整的压力。从涨幅榜来看，福建水泥、国祥股份、三房巷、S兰铝、S山东铝、宝商集团等15只非ST个股以涨停报收。注意到，今天能源煤炭板块整体活跃，如兰花科创、潞安环能、大同煤业、开滦股份、西山煤电、金牛能源、恒源煤电、国阳新能、郑州煤电等出现大幅上扬的行情，成为市场的一大亮点。另外部分高速公路、有色金属等具备估值优势、业绩稳定增长的个股也继续受到市场关注，如山东高速、皖通高速、中原高速、粤高速、铜都铜业等。此外，一些具备优质资产注入的题材品种也有活跃表现，如广宇发展、云维股份等。跌幅榜方面，网盛科技、常山股份、西藏发展、青岛啤酒、大唐发电等位居跌幅前列。

　　周四，上证综合指数以2372.94点开盘，最高2386.82点，最低2339.91点，收盘2342.94点，下跌30.27点，跌幅1.28%，成交544.05亿；深成指开盘6432.68点，最高6452.87点，最低6325.46点，收盘6334.17点，下跌105.27点，跌幅1.63%，成交294.12亿。

　　今日消息面

　　周四主要有以下几条消息值得投资者关注：

　　1、中国人民银行昨日发布的四季度全国城镇储户问卷调查结果显示，居民家庭拥有的金融资产结构发生变化，基金成为居民家庭除储蓄存款外拥有最多的金融资产。

　　2、企业职工基本养老保险个人账户中央财政补助资金自即日起交由全国社会保障基金理事会(以下简称社保基金会)委托投资运营。委托资金数额约为每年100亿元，全国社保理事会承诺3.5%的最低年投资收益率。

　　3、昨天美元对人民币汇率中间价定格在7.8198，人民币虽然较周二大幅升值了72个基点，中间价仍低于上周五的7.8185，并未创出新高。但在交易过程中，人民币继续强势，一举创出了汇改以来盘中和收盘新高。

　　4、中国证监会发行审核委员会定于12月25日召开第82次发行审核委员会工作会议。浙江三维通信股份有限公司和云南罗平锌电股份有限公司的首发申请将上会接受审核。

　　5、美国最大的退休基金———管理着2250亿美元资产的加州公务员退休基金(Calpers)日前发表声明称，将允许其新兴市场基金经理依照具体情况投资中国、俄罗斯及其他发展中国家的公司。

　　6、根据沪深证交所披露的最新数据，截至20日收盘，上海市场股票总市值为63044.68亿元，深圳市场股票总市值为17394.13亿元，两市合计，总市值达到80438.81亿元，首度突破8万亿元大关。

　　后市简评

　　周四深沪大盘呈现震荡调整的态势，尤其是尾盘的大幅回落对市场造成的杀伤力不言而喻。在近日的市况分析中笔者反复提到，工商银行、中国银行、中国联通、大秦铁路等权重价值型品种经过近期的持续上涨之后，估值空间的局限势必制约行情进一步向上拓展空间。而在中国人寿即将发行上市、年关将至部分机构的资金结算压力以及市场普遍存在的套现压力很有可能成为导致短期市场运行格局发生变化的重要诱因。

　　事实上，观察近期的盘面表现来看，尽管个股行情持续火暴，不少个股强劲涨停，但在个股行情活跃的背后也难以掩饰多空分歧的客观事实。因为无论是周三市场33只个股的涨停还是今天的15只个股涨停，都没有能够有效地激发市场持续做多的激情来进一步推高指数。即使周四上证综合指数盘中刷新了行情的新高，但尾盘的跳水却从一个侧面说明市场调整的压力在逐步增大。当前的这种市场现象也进一步印证了笔者的判断，说明在经过近期的快速上涨之后，当前指数水平进入了一个能够基本反映当前市场内在结构与整体价值的相对合理区间。

　　从周四的盘面表现来看，能源煤炭板块整体走强，成为市场的一大亮点。众所诸知，能源煤炭是我国经济可持续发展的重要能源保障，在我国能源供给结构中处于重要战略地位，也正是煤炭资源在我国能源战略中的重要地位，决定了煤炭行业中具备资源优势的品种的长期投资价值。随着我国经济的持续高速增长，能源需求也将保持高速增长的态势，根据相关资料显示，2007年国内煤炭需求将达到25亿吨，而到2010年国内煤炭需求将达到30亿吨。投资者可重点关注具备资源优势以及具备优质资产注入的优质品种。除了能源煤炭板块表现活跃之外，包括高速公路、有色金属、

　　事实上，观察近期的盘面表现来看，具备资产注入预期的个股反复表现甚至出现连续涨停的走势，包括S兰铝、S山东铝等个股的走强，而这种上涨动力其实很大程度上来源于资产注入的良好预期。笔者反复提到，业绩增长是股价上涨的根本动力，而优质资产的注入是上市公司实现业绩跨越式增长的重要途径。今年以来，通过设立管理层股权激励方式、大股东定向增发、资产置换、资产注入等创新手段，为上市公司获得可持续发展能力。尤其是定向增发已经成为上市公司融资的主要手段，也成为控股股东特别是央企，以资产注入方式实现整体上市的主要模式。对于上市公司而言，集团优质资产的大规模注入将使得公司的盈利能力进一步提高，进而提升投资价值。

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