机构看市：指标股回调个股普涨

　　一、今日头条新闻：

　　中金报告认为中国人寿每股合理价值在23-29元

　　据《中国证券报》报道， 内地保险第一股中国人寿即将登陆，如何对保险股估值也成为内地投资者面临的一个新问题。从海外市场来看，欧美市场保险股的市价内含价值比一般在2倍左右，而目前部分中资保险股的这一比例则高达5倍。分析人士指出，未来新增业务预期良好是导致中资保险股估值远超国际同业的主要因素。中国人寿A股发行主承销商中金公司投资报告认为，中国人寿合理价值区间为23-29元/股，2007年底估值为26.28元/股。

　　点评：近日中国人寿H股涨势凌厉，可能给A股发行定价带来一定压力，目前其H股股价已高达23.85港元，市盈率已达70.97倍，H股股价的强劲上涨的背后动力来源于对A股高定价的预期，虽然中金预测其合理定位在23-29元之间，但估计其上市当天股价就可能高达30元以上，市盈率达到100倍，短期价值被严重透支，中签投资者宜注意及时获利回吐。

　　二、财经新动向：

　　祁斌表示:证监会积极研究私募基金"阳光化"问题

　　据《上海证券报》报道，中国证监会研究中心负责人祁斌昨日表示，对于私募基金乃至中国的对冲基金的“阳光化”等问题，一定要统筹考虑，证监会“也在积极研究之中”。他认为，要促进基金业的发展和基金公司水平的提高，在费率设计方面还应有一些突破。比如，公募基金可以提取固定管理费，但还应针对私募基金、对冲基金等产品分化出更加市场化的激励机制。

　　点评：目前我国基金行业管理的资产规模，占整个市值的30%左右，作为中央正规军、主力部队，在证券市场上正发挥着重要的作用，而另外一支游击队同样也是跟随牛市而悄然壮大，其实力也是不容忽视，管理层早有“招安”之意，让这批机构走到阳光底下，这对于规范市场的发展也是有利的。

　　三、操作锦囊：

　　指标股回调　个股普涨

　　日前，国家税务总局发布《关于明确年所得12万元以上自行纳税申报口径的通知》，首次把

股票投资收入纳入税收范围，此外，为抑制泰铢过快升值，泰国央行采取强硬措施抑制短期资本流入，导致泰国股市暴跌15%，这两大利空因素促成周三两地股指早盘的急挫，但在构筑了一个小双底后大盘双双企稳回升，每一轮盘中的调整都成为场外资金进场的好机会，在资金的推动下大盘震荡盘升，以全天的次高点报收。

　　盘中，指标股板块表现偏弱于市场，为近期所罕见，宝钢股份、中国石化、中国联通等全天在绿盘以下徘徊，对股指构成压力。但其他热点个股方面表现则极为活跃，涨停板家数达33家，个股行情呈普涨的喜人局面，从近期盘口来看，指标股与其他热点形成了明显的跷跷板效应，投资者在近期的操作中宜注意。个股可关注大秦铁路(601006)、华电国际(600027)、敦煌种业(600354)。

　　万联证券 邓悉源

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