天相投顾：股市增长背后的经济支撑

http://www.sina.com.cn 2006年12月21日 09:00 新浪财经

　　从历史看，一轮典型的牛市都需要经过“财富转移”、“狂热”、价格上涨趋缓、资金回抽等四个完整的阶段。结合我国股市当前的状况，A股市场正运行在财富转移的初期，仍处于理性繁荣阶段，称之为股市的花样年华。从理性预期的角度，判断明年沪深300的上涨空间会达到30%，那么其指数会达到2300点左右，相应的上证指数的高点会达到2700点上下。对于市场来讲，往往是不理性的，考虑到新股的因素，上证指数提前在2007年到达3000点的可能性很大。在市场运行的整体趋势明确的情况下，建议关注的风险有：一是规范与监管，二是紧缩流动性的政策与利率提高的可能。

中国经济未来最大的变化是经济增长模式的变化，将逐步由出口、固定资产投资依赖的增长模式，向消费和服务业倾斜。在这种倾斜的过程中，经济的结构性调整和行业的结构性增长将是发展的主线，因此，要寻找其中最能够分享宏观经济增长的成果的行业与企业。

　　我国整个工业行业的利润高增长趋势能够维持，但结构性的变化使得不同行业的利润增长更加和谐，说明更多的行业将在明年具有较好的增长。按照这种判断，今年较为实用、有效的趋势投资策略，将在明年变得不太适用，而选择行业中真正具有持续增长优势的企业将变得比行业更为重要。

　　在我国的股市上，忙碌着两种类型的投资者：“猎人”与“农夫”。从农夫的角度，选择能够从平凡走向伟大的企业，包括中信证券、中国国航、福耀玻璃、万科、中集集团、青岛海尔、桂柳工、宝钢股份、中兴通讯、招商银行等。从猎人的角度，可选择近两年业绩具有明显改善或增长的股票，作为猎人出击型品种，包括：南山铝业、云铝股份、五粮液、苏宁电器、晋西车轴、中捷股份、第一食品、新钢钒、中牧股份、赣南果业等。