机构看盘：酒业板块深度分析啤酒

　　前期笔者已对酒业板块作了一整体分析，随着近期行情的深入，对该类二线蓝筹股的挖掘正如火如荼。故在此，对其中细分子行业再进行深度分析，以更进一步了解个中上市公司所面临之机会。

　　前文已提到，我国啤酒市场，作为重要的新兴市场，已成为众多外资逐鹿群雄之地。有数据显示，我国人均啤酒消费水平已接近世界平均水平。而随着市场的发展以及激烈的竞争，相关上市公司将呈现机遇与挑战并存的局面。

　　近几年来，我国啤酒行业出现了大规模的兼并、收购活动，形成了青岛、燕京、华润、哈啤等超百万吨的大型集团。目前我国啤酒行业平均每年的销售增长幅度达10%左右。而伴随着我国经济的平稳发展，居民消费水平的提高，我国啤酒行业利润每年都有大幅度提高。不过由于供求矛盾的失衡，区域发展的颈瓶，加上外资企业的抢夺市场，我国啤酒企业之间的竞争日益加剧，价格战不断。然而，今年1至4月，啤酒行业却出现了相当异常的爆发性增长，行业产量、销售收入，特别是利润总额均出现了大幅增长。这在近年来啤酒行业增速持续放缓的情况下更值得关注。我国啤酒行业目前正处整合期,龙头企业获利将最大。一方面由于它们已经具备的规模优势；另一方面在调整产品结构，提高高档啤酒的比例战略上大厂商占据主动地位，在当前啤酒毛利率日益下降的情况下，提高高档啤酒比例成为抵消成本压力，提高赢利水平的最有效措施。

　　因此，从整个啤酒板块来看，大型生产企业，以及背靠大型集团的公司将与该行业呈现同步的快速成长状态，其中的投资机会应引起投资者重点关注！

　　可重点关注：1.惠泉啤酒(600573)总股本2.5亿股，目前流通股7623万股，2006年第三季度每股收益0.115元，净利润同比增长27.40%，每股净资产3.84元。从财务指标看，该公司具有相当的含金量。

　　公司是我国十强啤酒企业之一，也是福建省唯一的啤酒上市公司，地利优势明显。近年来，国内啤酒龙头——燕京啤酒已成为惠泉啤酒的第一大股东，燕京惠泉的强强联合必将有效发挥两者优势。

　　股价表现上，今年以来，该股走势大大落后于股指及板块，目前离今年最低价仅不到20%的涨幅，自身存在强烈的补涨要求。但与此同时，该公司的基本面却在不断成长过程中，与低迷的股价形成了鲜明的反差。从今年市场主流资金的运作脉络看，其价值的回归将为大势所趋。建议投资者进行高度关注。

　　2.燕京啤酒(000729)：总股本11.0亿股，目前流通股48211万股，2006年第三季度每股收益0.27元，净利润同比增长5.19%，每股净资产4.74元。该公司含金量较高，经营向来稳健。

　　公司连续十年位居全国产销量第一，并保持了亚洲最大的啤酒厂商的龙头地位。同时，通过控股福建惠泉啤酒，燕京成功涉足了福建及周边市场，大大拓宽了经营辐射范围，为长期的成长打下了坚实基础。值得注意的是，去年燕京啤酒已北京奥组委签署了

　　股价表现上，作为同样质地优良的二线蓝筹品种，今年以来的表现一度乏善可陈，但近期，随着对优质股价值发掘的深入，公司的投资价值逐渐被资金关注，蛟龙正逐渐抬头，一轮中长期的牛市已呼之欲出。对于处于啤酒行业龙头地位的燕京啤酒，不失为价值型投资者在啤酒行业中的配置佳品。

　　容维