北京首放：科技板块厚积薄发

　　北京首放

　　周二沪深两市股指再创新高，其中以网盛科技、上海普天和东方通信等为代表的科技网络股表现强劲。而在此之前，在银行、地产、机械和食品饮料等板块的轮番进攻的情况下，科技板块明显处于滞涨状态。我们认为，随着外围资金的不断涌入，科技板块有望出现整体性上涨行情。

　　科技　自主创新法宝

　　自主创新作为我国的发展战略，无疑为科技类上市公司提供了政策支持。我们应该在自主创新的投资主题下，积极主动把握科技股的投资机会。其中以海虹控股、大族激光、中国联通和用友软件等为代表的网络、3G、软件开发、电子元器件制造、通信设备、新材料等自主创新类上市公司，都有可能在新产品开发、市场推广和使用等多方面享受国家相关的政策支持，从而改善和提高公司的盈利能力和盈利水平。

　　同样，华兰生物、华邦制药等生物药品制造企业，也都在各自领域拥有一定的生物技术和销售市场，具有子行业龙头地位。如华兰生物在人血白蛋白制品领域明显具有垄断优势，目前该公司研制的吸附破伤风疫苗，有望成为公司新的利润增长点。其实，在科技板块，还有很多诸如华兰生物、华邦制药类的上市公司，如大族激光、航天电器、远光软件和达安基因等。由于这些公司所处细分行业龙头地位，在自主创新政策号召下，其产品核心竞争力较强，市场占有率高，行业前景支持发展。

　　在当今时代，3G、新能源、航天军工、高分子材料和数字网络等科技含量高的上市公司，其二级市场股价将会在业绩预期增长的基础上脱颖而出，如海虹控股、中兴通讯和中信国安等。不过，自主创新推动科技进步，将会在未来一段时间产生科技效应。目前，我们应该对科技类上市公司进行充分信息沟通和信息了解，在国家相关产业发展推动下，诸如3G、数字网络、芯片和生物基因等自主创新的科技研发项目，将会对我国部分科技类上市公司产生深刻影响。

　　科技　成长溢价效应

　　首先，科技股符合基金等机构投资者的投资策略，如“积极成长”、“廉价证券”、“周期反转”等三大策略，就是嘉实基金经理小组的投资依据，其关注重点分别是“大行业里的小巨人”、“资产整合中的龙头企业”和“大型集团的窗口公司”。我们认为，投资策略重点无疑是成长的溢价效应，士兰微、大族激光和伟星股份等一批个股就具备这样的特征。事实上，由于科技类上市其产品科技含量高，不仅在一定程度上消除了同类竞争的风险，而且也占据一定的市场份额，成长性比较突出。

　　同时，上市公司本身的自主创新也得到国家相关政策的支持和优惠，从而有利于提高科技类上市公司核心竞争力，扩大市场销售，不断提升公司业绩，实现公司成长性和价值性双向发展目标。

　　其次，科技股的科技优势享有成长性溢价。科学技术是第一生产力，自主创新与技术进步的兴起，已经逐步成为推动我国经济持续增长的主要动力。也只有这样，才能从根本上改善我国经济增长方式，实现自然资源和社会资源的合理配置，谋求经济增长的健康发展。其中，具有自主产权、自主品牌和核心技术的公司，将在装备制造业、高技术产业、信息产业、国防科技工业、生物医药和软件开发等行业中脱颖而出，以中兴通讯、用友软件和生益科技等为代表的科技股，就明显享有成长性溢价趋势。当然，还有更多的科技类上市公司，由于在各自的核心技术领域具备自主创新能力，从而享有成长性溢价。

　　上涨趋势明显

　　始于千点以来的本轮行情，其上涨幅度已经接近130%，但为数众多的科技股却明显滞涨，甚至创出新低。从趋势论的角度讲，这些缩量下跌的科技股明显存在补涨要求。我们认为，自主创新将是较长期的投资主题，并且这种投资主题的外延和内涵是十分广阔的，值得投资者从公司基本面角度进行研究和投资布局。同时，市场走势表明，在牛市行情中，市场投资策略始终在价值和成长两种模式中进行不间断的转化，市场主导的价值投资理念有可能转向上市公司未来成长性和想象空间的投资。我们认为，科技股在自主创新投资主题下，有可能厚积薄发，成为市场的一大热点。其中，威尔泰(002058)从走势上看，与高点相比的下跌幅度高达40%，且处于上市以来的低位附近，近期呈现低位缩量整理特征，做空动能衰竭，上涨趋势已越来越明显。