股指气势如虹 医药板块暗流涌动

　　今日上证综合指数开盘2277.28点，最高2335.23点，最低2277.28点，收盘2332.43点，涨58.52点，量能达到538.9亿，较上一交易日明显放大。

　　周一上午股指高开高走，单边震荡上行，沪指一举突破2300点整数关口，两市分别留下了1.79点和7.61点的跳空缺口，盘中缺口未回补，说明市场作多能量在增强。午后群雄攻起，沪深股指再度刷新单日新高至2335.23点和6425.23点，大盘在成交量的配合下，继续稳步盘升，并最终站稳在2300点上方。做多动力所向披靡，一马平川，牛市格局将得到延续。

　　医药行业：两条主线，一个原则

　　2006年1~10月医药工业运行状况：生物制药增长依然强劲。2006年1～10月医药工业整体收入同比增长18.77%，利润总额增长9.56%。10月单月实现收入和利润同比仅增长14.56%、11.01%，但单月利润率达到8.71%，环比小幅回升0.3个百分点，较今年7月份的最低点大幅上升了2.44个百分点。

　　生物制药子行业景气度继续上升，收入和利润增速都保持着30%以上的增速；中药子行业表现稳定；化学原料药仍是各位数增长；化学制剂行业效益下降最为明显。

　　本期投资视线：两条主线，一个原则站在2006年年末，回顾和展望，我们认为医药行业的主流投资仍然有着清晰的主线。主线一：从细分子行业角度，“生物制药+品牌/现代中药”仍将是贯穿07年的医药股投资主线；主线二：“内生增长+外延扩张”。特别关注以中生集团、天坛生物为主的央属药企的资源重组。坚持一个原则——锁定龙头股、投资确定性的成长故事。

　　2007年医药行业可能转好，主要基于以下三方面原因：

　　首先，国家政策大力支持。"十一五"规划明确提出要提高人民群众健康水平；政府也做出承诺，将加大对医疗保健的投入。我们认为，要提高人民群众健康水平，除了发展医疗保健体系之外，医药制造业、医药流通业的发展也是必不可缺的。

　　其次，热点有望带动行业好转。2007年，我国宏观经济将继续保持较快的发展势头，医药行业将从中受益。一些子行业目前已经开始加速发展，而行业整合也将再次成为市场热点。我们认为，局部热点有望带动医药行业整体出现好转。

　　第三，QFII大幅增持。对上市公司三季报统计显示，QFII出现在180家A股公司的前十大流通股东之中，其中，增持医药公司数量最多，达到11家，医药股成为"新宠"。我们认为，QFII选择医药A股进行投资的主要原因在于看好我国医药行业未来良好的发展趋势。

　　从医药行业明年全年的投资配置角度来看，可以选择同仁堂(600085)、华海药业(600521)、通化东宝(600867)、昆明制药(600422)和康缘药业(600557)，并可以关注一些具有单克隆抗体产品储备的科研型企业。

　　重点关注个股：昆明制药(600422)

　　公司位于中国药谷云南，原料独特，具资源垄断性。天然药物是高新技术领域产品，毛利率38.75%。公司依托云南丰富的天然植物药资源优势，走天然药物高新技术产业化及中药产业现代化的发展道路，以青蒿、三七、天麻产业整合为重点，加强新产品研发及特色产品的产销，完善公司医药集团体系，此外，公司还拥有灯银脑通胶囊、银芩胶囊、草乌甲素软胶囊、露水草胶囊、青蒿喷剂等独具特色的天然植物药，在行业内有品种特色优势。

　　公司在已有的生产、销售基础上，进一步打造了从种植、GMP提取、成药、研发到国际营销的青蒿素产业链。在文山、曲靖进行了青蒿试种；蒿甲醚原料药车间通过WHO认证获得国际市场的直接准入资格；投资3,500万元建设的年产40吨蒿甲醚项目，2005年8月已经竣工验收，保证了国际订单和自产品对蒿甲醚原料药的需求；投资1,200万元年产30吨青蒿素技改项目已经竣工投入生产。同时公司的天麻素注射液2005年7月得到了国家食品药品监督督管理局静脉滴注的生产批件，为扩大市场份额奠定了基础。

　　公司将以承债式整体吸收合并昆明制药药品销售有限公司，销售公司法人资格主体将被注销。此次对销售公司的债权债务整合，有利于公司销售管理模式的调整，突出销售公司的核心业务职能，减少管理层级、提高管理效率、降低营销和管理成本。

　　二级市场上，今年该股表现不佳，股价仍横卧在底部，于

　　德邦