400亿空降资金汇聚两大估值洼地

　　“历史之颠成过往，而今迈步从头越!”此时无论是场内资金还是场外踏空资金都在瞄准市场新的领头羊！近期广船国际、常山股份、深长城等土地升值概念股在人民币再创7.81新高的背景下火速飙升；普洛康裕、同仁堂、云南白药、S三九等医药龙头的短线爆发引起了市场大资金的共鸣!!!种种迹象表明，一股庞大的资金流正在加紧向“估值洼地”集中汇聚，尤其是土地升值概念的整体搬迁股以及普洛康裕为代表的医药板块的近期异动最为明显，股指在登上15年历史高点之后，市场新的领涨龙头板块即将爆发！

　　一、嘉实基金400亿资金将空降何方？

　　发行仅一天便因认购量过大而宣告结束的嘉实策略增长基金，留下了一串"烫眼"的数字：400亿份额、3至6个月完成建仓、先期抢筹仓位30%左右，虽说新基金募集完成后3到6个月内完成建仓，但新基金往往会先行抢筹，把仓位先建到30%左右。这么随着这只庞大的股票型基金下周即将进场，要选什么股票恐怕是投资者最希望了解的。通过翻阅嘉实基金公司过往研究报告、四只旗下基金的持仓股票以及业内人士的分析，其将要选择的股票已有大致轮廓。嘉实基金公司最近一份的投资策略报告显示，公司此次建仓的核心思路就是“股票估值套利带来的收益”，也就说这400亿资金将会砸响估值优势板块的火爆浪潮！其中嘉实基金更是把

人民币升值带来的机会放在首位。随着12月14日银行间外汇市场人民币再创7.8197新高，土地升值、整体搬迁概念股成为盘中最为火爆的品种。人民币仅升值3%，而两市的拥有土地资源的股票却上涨100%以上的不计其数，地产龙头万科A自汇改以来已经上涨了300%以上。因此，如果人民币要升值6%，那市场上会涌现出一大批暴涨600%的股票也不难以预见。土地资源的股票与汇率之间如此大的杠杆率，将使得整体搬迁、土地升值概念股受到热烈的追捧。

　　二、资金汇聚“估值洼地” 搬迁概念大暴动！

　　整体搬迁带来的新旧厂址级差地价数额巨大，上市公司潜在增值能力惊人。从市场重估角度而言，这些搬迁类上市公司有一笔巨大的资本，那就是几十年一直守着的厂房地皮，且地皮购置成本极低，一般是300-800元/平方米。即使工业用地变成商住用地，补地价也只不过是几百元/平方米，这些地皮如果按市场价出售，少则升值三五倍，多则升值十几倍。因此，搬迁概念上市公司具有与商业股同样的巨额资产增值潜力，这也是这些个股得到市场高度重视的一个重要原因。以石油济柴为例，2002年石油济柴主厂区被列为搬迁改造之列，获得了4亿元的补偿费用，这为公司带来了巨大的资金支持，公司由此在主业快速发展的支持下改变了以往的面貌。此后几年，公司业绩持续保持高速增长，公司基本面发生了很大的变化，该股也因此得到了市场的重新定位。再如前期的ST丰华核心子公司北京红狮涂料，在北京丰台区的160亩地皮被香港沿海集团看中，股价连续25个涨停，成为当时市场的一大焦点。同样是搬迁概念的广船国际06年大涨365%、北京化二大涨229%。而近期连续飙升的常山股份短线大涨36%，更是预示着未来市场挖掘的重心已经转向搬迁的“核弹”！可以预见，在全流通视野下，资产重估将成为行情发展的重要脉络，而整体搬迁概念则会因为资产增值潜力而将被市场深入挖掘，并将寻求市场的重新定位过程。

　　三、搬迁通过产业调整再上一个新台阶

　　充分利用搬迁大搞创新与技改，进一步扩大生产规模、提升技术装备水准，使企业焕然一新。如果仅是坐吃山空式的搬迁，这样的价值低估只不过带来的是暂时的利好，并不利于搬迁企业的发展，因此各地政府与上市公司往往把搬迁与创新结合起来，借搬迁强化管理与技改，避免卖田卖地又一年的吃老本做法。搬迁类公司往往以市场为导向，把迁建与技术改造以及高科技、高附加值的新产品开发结合起来，通过迁建调整公司的技术结构和产品结构，使企业通过搬迁普遍上了一个台阶。历史上如兴发集团就是抓住搬迁再建和三峡库区移民政策的机遇，争取到了移民搬迁企业的上市指标；美罗药业的核心美罗大药厂曾经濒于破产，正是利用级差地价盘活土地带来的资金建起目前国内最好的制药厂房、购买了国际先进水平的生产设备，通过了GMP质量认证。市场上此类成功个案更是不胜枚举，整体搬迁往往有可能成为上市公司技术改造，业绩提升的一个重要的转折点。

　　四、价值严重低估 医药板块再成嘉实、QFII资金“新宠”

　　近日普洛康裕、同仁堂、云南白药、S三九等医药龙头的短线活跃再度吸引了市场的目光，医药板块反攻的时机已经来临了吗？医药板块的基本面情况符合近期大资金的选股思路，近期崛起的大主流板块如钢铁、电力等是均是在本轮行情当中处于估值“洼地”的蓝筹品种。而由于医药板块一直以来都是深得主力资金的青睐，甚至是几乎绝大多数的基金作为回避市场流动性风险的必备的底仓品种，但11月以来，医药板块整体的涨幅严重滞后于大盘，因此在大盘目前高位风险越来越大的情况下，此时正是基金等主力资金快速回补的重点板块。尤其是在已经募集到400亿资金的嘉实基金下周即将进场建仓情况下，医药板块首当其冲的将成为嘉实基金建仓的必备品种。因为从战略的估值水平来看，虽然目前中国人均医疗支出处于世界较低水平，但是中国国内庞大的医药消费将成为支撑中国医药体系强大的推进器，如果用超前的眼光来看，目前国内医药消费体系仅仅是刚刚起步的阶段。根据基金券商等研究员预计，到2030-2040年中国药品消费将迎来鼎盛期，人均医疗消费支出有望达到1000-2000美元。到医疗支出的增长拐点人均1000美元，中国医疗消费市场容量也将达到1027百亿，按药品消费占50%计算，药品消费规模为513百亿，相比2005年会有23倍的上升空间。因此我们有理由认为具有明显估值优势的医药板块将成为新进资金的首选品种。这一点已经在QFII的三季度的持仓战略上体现出来，三季度QFII出现在180家A股公司的前十大流通股东之中，其中增持医药公司数量最多，达到11家，医药股毫无疑问成为了“新宠”。

　　实战出击：东北制药(000597)

　　据沈阳市的

城市规划,处于沈阳市铁西区的东北制药集团将搬迁至沈阳细河开发区,在整体搬迁改造中,东北制药通过土地置换或政府搬迁补贴,东北制药认为，公司的土地出让可能会出现一定增值，增值金额预计在2-3亿元之间 ，后市该股有望凭借搬迁带来的资产重估一飞冲天。

　　东方智慧 周杰

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