银河证券：新高之后何去何从

　　银河证券

　魏志华

　　上周笔者的周评指出大盘指数仍将长期上涨，今周大盘再度气吞山河，上证综指周五创出2275点的历史新高，有意思的是，在创新高的过程中，并没有明显的刻意拉抬特征，这更强化了A股市场的牛市预期。

　　近日大盘连创新高主要是新基金的积极配置仓位而引发的做多动力所致，特别是二线蓝筹股目前估值尚算合理，行业前景也相对乐观，所以成为新基金的主动配置的对象，二级市场上此类个股买盘陡增，形成了A股市场创历史新高的主要推动力。在目前点位，机构资金的思路出现较大变化，一方面不再“合谋”推高某一个股，从而缺乏井喷式持续上涨的做多激情，另一方面则是机构资金的建仓并不是大笔买单推高，而是慢慢的分仓配置，从而使得市场的进取性不如上一次牛市行情那么明显，但由于买盘的力量仍然汹涌，因此大盘依然在平静中能够不断创出新高。 新高之后何去何从？当然是新高之后仍有新高，但如何演绎则存在着一定的分歧，是继续延续着目前的震荡盘升的上升通道还是回试确认突破历史新高的有效性呢？对此，笔者认为前者的概率较大，这主要是因为两方面的因素，一是因为目前新基金的配置式建仓已经成为市场的主流，而由于沪市的量能在创新高过程中并未大幅放大，说明新基金的建仓是缓慢的，并没有出现倾其所有式的建仓，如此就意味着新基金的配置式建仓动能是缓慢释放的，是绵长而有力度的，这更有利于A股市场的上升通道走势。二是因为人民币升值的趋势在近期依然强烈，人民币中间汇率再度突破7.82的重要关口，再创汇改以来的新高。人民币升值的趋势不仅仅带来资金面的宽裕，而且还会带来直接的做多动能，这意味着银行股、地产股的做多动能不会一下子释放，那么银行股具有再度走强的趋势，既如此，上证综指就难以出现回落的走势。人民币升值不息，大盘行情就不止。所以大盘难以出现回落的走势，极有可能继续震荡盘升。 至于后市的主流个股主要有两类，一是二线蓝筹股的投资主题，较为典型的有商业连锁、酿酒食品等，其主题依然是消费为核心。二是新生代的强势股，主要以汽车股以及中小板块的新股为主，其主题就在于07年的业绩高速增长，汽车股的成长动力在于出口市场，而新股的成长动力在于募集资金项目。另外周五清华系个股全线启动，对此也应重视。中关村作为一个优质资源高度密集的地区，“知本家”云集，发展速度非常惊人，对写字楼的需求是如饥似渴，售价在13000元/㎡左右。清华嫡系企业诚志股份(000990)在北京设有庞大的科研基地和商厦物业，自主兴建的创新大厦是清华科技园主体园区的第一幢单体建筑，位于清华大学东门外，是5A型高档涉外写字楼，2002年落成，那时北京楼市还未“启动”，地皮又是清华大学的，建造成本极低，这幢总建筑面积59208㎡，地下3层、地上17层高，有340个停车位的5A型智能商厦“创新大厦”，现账面净值为2.37亿元，仅4000元/㎡，而中关村写字楼市价达在13000元/㎡，这意味这幢崭新的大厦已升值5亿元左右，创新大厦现被诚志股份用来出租，月租金高达171元/㎡，是全国写字楼超一流水平。诚志股份还在创新大厦旁边的同方大厦拥有六、七整层的产权，高价出租给IT企业，这两层净值为1519万元的物业，去年收取的净租金收入高达728万元，回报率近50%，若按十年租金回本计算，起码值7280万元，增值5700万元以上。

　　诚志股份的IT

写字楼物业升值巨大，而根据清华控股的部署，诚志股份将要全部退出信息技术产业，与北京协和

医院携手，以收购、兼并及增量控制等方式稳步介入医院领域，那么若出售手中的中关村IT写字楼物业，将可望获利5亿元上下，折合每股2元左右。另外公司筹建的“奥运医院”北京协和医学中心项目已获北京市卫生局正式批复，有望为2008年奥运会提供有效的医疗保障和服务。“北京协和医学中心”由一个综合医院和六个专科治疗中心组成，规划总床位达2000张，将成为综专结合的集医、教、研、产为一体的大型医疗中心，包括国际兴奋剂检测中心、国际医疗急救中心、国际药品临床实验中心，2000张床位的医院在国内医院规模中是属于顶级的。随着北京协和医院及其附属专科医院正式归入

清华大学医学部，诚志股份更加可名正言顺地与北京协和医院在全国各地大开分院，今年与北京协和医院联合运作丹东市第一医院，这是公司进入医疗健康产业的重要举措，中报披露目前该公司已进入良性运转。诚志股份创建一流的“奥运医院”，打造成国内一流的医院投资和管理集团，同时公司拥有的两幢IT写字楼物业创新大厦和同方大厦六、七层共升值5亿元，折合每股收益2元，该股仍处在底部，严重落后大市，后市值得多加关注。　

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