五年之后见新高 资产重估方兴未艾

　　汇阳投资

　　王勇

　　一、市场描述

　　今日上证综合指数开盘2226点，最高2250.32点，最低2212.91点，收盘2249.11点，涨25.66点，量能达到379.4亿，较昨日有所放大。

　　周四大盘震荡走高。两市股指早盘小幅高开后逐波上行，盘中一度接近历史高点2245点，之后曾有一次快速回落，但市场承接盘依然凶猛；午盘个股全面走强，沪综指终于迈过了历史大关，突破2001年以来的高点2245点并成功创下上证综合指数15年新高。尾市收于当日次高点2249点，市场人气再度被有效激发。从形态上来看，大盘仍然保持较好的上升通道形态，后市有望继续走高。

　　二、热点追踪

　　从盘面情况看，酿酒食品板块成为今日明星板块，吸引着投资者的眼光，伊力特、皇台酒业、五粮液等位列涨幅榜的前列，贵州茅台拉出长阳；消费升级概念股表现活跃，华联综超、华联股份、武汉中百为首的商业连锁板块走势强劲；以东风汽车、上海汽车、长安汽车为首的汽车板块继续保持强势。受到中交公司将于明天在香港挂牌消息的影响，振华港机和路桥建设大幅上扬，在一定程度上刺激了奥运板块，北京地产股，机械板块的走强。另外网络游戏、高速公路、券商类个股等表现也相当出色。S蓝石化、普洛康裕、传化股份等个股连续涨停。

　　三、外围市场扫描

　　受美国财长保尔森人访华消息刺激，人民币汇率突破7.82关口至7.8197，再次创出汇改以来的新高。周边市场今天全部上涨，其中恒生指数上涨了236点，涨幅为1.26%，而日经指数、韩国指数、台湾加权指数分别微幅上涨。香港市场中煤能源(1898-HK)传以招股价上限定价，因此神华(1088-HK)创新高，兖煤(1171-HK)亦上涨。中资银行股开始回升，工行、建行、中行今天在香港目前都处于上涨之中，而联通红筹今天也大涨近4个点。因S湘火炬和潍柴动力的双方董事会已确定了本次吸收合并的换股价格、换股比例，故今日潍柴动力(2338-HK)大涨6.96%。投资者可跟踪相关联的A股表现。

　　四、中线主流跟踪

　　高速公路行业是一个朝阳产业。我国高速公路有效供给不足，发展潜力巨大。供给不足表现在总量和质量两个方面，交通部最近在公路“十一五”规划中提出了在2010年建成高速公路6.5万公里，比04年提出的“中长期7918网”规划增加了1万公里，各个省的高速公路规划目标超出了交通部的规划。表明我国的高速公路行业还将有巨大的发展空间。

　　目前，公路股的估值明显偏低，价值重估推动因素主要来自于：行业政策稳定和行业景气向好；国外公路股高市盈率的比价效应，其行情有长达10年以上的强劲走势；较高的净利润CAGR和稳定提升的毛利率；不断的资产收购实现规模扩张；红利(股息率)的价值将显现，公路股的分红比例多在50%以上。在行业基本面向好的情况下，这些因素将推动公路股价值重估。个股方面，给予赣粤高速、山东高速、皖通高速和现代投资“买入”的评级，给予楚天高速、深高速、宁沪高速和福建高速“增持”的评级。

　　五、潜力个股：

　　福建高速(600033) 公司的公路资产十分优良，现有路产福泉高速、泉厦高速是国家干道同三线的重要组成部分，北接浙江(延长线)，南通广东，贯穿福建省经济比较发达的地区，垄断优势突出。通车以来，车流量增长快速稳定，2006年第三季度日均标准车流量分别达到36398辆、31190辆，是国内最为繁忙的路段之一。

　　公司浦南项目于05年12月开始动工,浦南高速全长237.109公里，项目总工期(自开工之日起)4年，初步设计总概算98亿元。公司投资9. 4亿持有29.78%的股份。由于该高速是连接浙江省与广东省主干道的一段，福建高速的策略是参与该项目的建设，而保留未来从母公司增持该项目的可能，从而降低项目在建设期内的风险。新项目建成后公司的收入和利润水平将大幅的增长。

　　目前公司06年动态PE为15.6倍，按照公司股改承诺的70%派息率计算，目前的股息收益率达到4.5%，具备吸引力。07年计重收费至少对业绩有20%左右的促进，而收购还将增厚业绩，平安

　　二级市场上，该股在股改复牌后经过了长达一个多月的底部横盘，机构已趁低大量吸筹，随后该股走出了逐波上行的大牛股形态。短期来看，该股经过一周的调整已基本到位，随时有望再度上行，上升空间巨大，建议投资者可重点关注。