江苏天鼎：造纸板块重估造新热点

　　一向不为市场重视的造纸板块在昨日突然出现了异动的走势，华泰股份早早涨停，晨鸣纸业、岳阳纸业等个股相继走高，从而使得造纸印刷行业指数大涨2.95%，成为昨日A股市场领涨的行业指数。

　　 估值推动股价

　　对于昨日造纸板块的强劲走势，业内人士大多认为是偶然性因素，因为华泰股份的早早涨停，主要是因为某实力券商将华泰股份列为2007年的第一金股。而华泰股份的涨停也就刺激了市场新多资金的神经，毕竟造纸板块目前涨幅并不大，所以，纷纷介入到造纸板块，由此引爆了整个造纸板块的活跃。

　　因此，就造纸股板块在昨日的走势来说，的确存在着较大的偶然性。但作为

国内新闻纸龙头企业的华泰股份在昨日的涨停，也有基本面的一些因素，因为该公司的产能不断增长，但可惜的是，由于业内一直认为造纸业竞争激烈，因此，仅仅赋予其10倍的估值，明显有低估的迹象，从而吸引新增资金的建仓。

　　 还有上涨空间

　　现在的问题是，华泰股份在上涨之后，会否有继续上升的空间呢？这一点就需要得到基本面的支持，因为只有基本面的良好预期才会吸引不断的资金涌入造纸业股。

　　就目前来看，造纸业面临的不利因素仍然是行业产能过剩所带来的价格下滑预期。但目前这个不利因素正在不断地被积极因素所消化：一是出口业务的增长。经过多年的惨烈竞争之后，国内的新闻纸价格目前已低于国际市场，其质量也并不逊色，出口开始加速。

　　二是行业结构的变化。由于前期造纸业产能过剩，相关竞争力不明显的造纸企业纷纷关闭生产线，行业集中度迅速提升，行业的毛利率有望复苏，这也有望成为场外资金看好造纸业股的最大做多动力之一。

　　另外，

人民币升值也成为场外资金对造纸业优秀龙头企业重估的动力，因为我国造纸业的纸浆、生产设备等大多外购，生产设备更是70%以上是外购，所以，人民币的升值有利于提升造纸业的毛利率、降低生产成本，拥有行业竞争优势的造纸业龙头股就可获得较高的估值。

　　在此，建议投资者重点关注两类造纸业股，一是华泰股份、晨鸣纸业等目前行业龙头企业股；二是林纸一体化明显的个股，如福建南纸、美利纸业等。

江苏天鼎 甘丹

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