破新高功非一日 理性调整厚积薄发

　　郑立挺

　　在开盘半个小时左右，在大盘股的拉动下，各板块纷纷活跃，指数以惊心动魄的气势向着改写历史的高点进军，在离翘首以盼的新高仅一点之遥，只须轻轻一跃便能写下历史新的一页，然而市场却似乎不愿这么轻描淡写地创下新的篇章，在工行调整的带领下重新进入了震荡的格局，银行股整体带动进入了调整。

　　然而值得注意的是昨天收盘的内地和港股的对比情况，工行的内地A股的价格已经比H股高出了3%左右，中行的A股溢价也达到了1%左右，在权重银行股中，只有招行的A股价格低于港股价格，其差价也不到10%，在冲击历史新高的关键时刻，市场出现了部分获利了结的现象，这是由于资本市场另一主力保险资金正处于年底结算的阶段时期，对于资金的需求相对增加；虽然保监会方面表示短期内不会增加保险资金的投资渠道，但基础设施等实业投资的高回报是具备潜在的吸引力的。由于股市和实业投资在回报率上的巨大差别，保险公司的投资策略是否发生重大变化，这是我们应当慎重考虑的事情。作为A股市场第一保险股，中国人寿将于本周五过会，并可能在年内发行。虽然短期内对资金面会有一定的压力，但是从积极的角度来看，作为境内股市金融板块中的新生力量，它上市之后的表现对于银行股等兄弟股票将会有一个示范效应，果真如此的话，在带领大盘走近历史高点区域的同时，银行股则又会增添新的上涨的动力。

　　在近日2007财经年会上，央行行长关于货币政策目标取向和工具的选择的表态，使得这个市场对于近期内加息的预期降温。尽管11月份的CPI数据显示仍有通货膨胀的潜在担心，但一方面由于央行并不以通货膨胀作为货币政策的唯一目标，另一方面也有有关人士表示下一步的货币政策"还有待进一步观察，至少要观察几个月"，因此可以说暂时来自于政策层面的冲击并没有多大。

　　然而我们也应注意到，最近一两个月，新基金发行的规模频创新高，而这期间又恰逢市场处于高位。新基金不计成本的高位建仓，对于市场也将产生部分负面影响。证监会的《通知》的下发，不仅反映了监管层已经注意到这个问题的重要性，而且也不啻为为近期热得发烫的基金发行打了一针镇静剂。市场的理性对待永远是牛市的强心剂。从今天银行权重股的调整并没有影响其他的板块热点的表现，大多数板块并没有出现明显的调整，这点来看，也可以说明现在的市场仍然是在理性的范围之内进行着调整突破的准备。

　　热点方面，我们仍然可以继续关注这波行情中前期蓄势充分的一些板块和新基金抢筹建仓的板块，比如汽车、机场、医药、农业等板块。人民币的长期升值预期使得

房地产板块成为新增资金一直重点关注的目标，包括新基金在内的众多急于建仓的新资金来说，该板块仍然是最具吸引力的品种，预计在年内也会有较大的上涨空间。因此，房地产板块中的基本面优良、主力资金处于建仓阶段、股价未被大幅炒高的品种值得大家重点关注。经过我们分析，广汇股份(600256)为新疆地产股，前三季度每股收益0.21元，每股净资产也高达2.28元，难能可贵的是该股仍然处于底部盘整区域，

性价比非常突出。　

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