蓝筹稀缺 基金面临高位建仓危局

　　管理层冀望股市承担起吸收过剩流动性的重任，但蓝筹稀缺，基金面临高位建仓的危局

　　中国经营报 本报记者 戴奕

　　“现在，我们关心的不是股市能否冲上2245的历史高点，而是关心以2245点为一个基点，股市还能涨到多远，以及如何涨。”12月7日，一家私募基金控制人这样告诉记者。

　　12月8日，持续上涨14个月的A股市场终于出现强烈震荡。当日沪市700只股票下跌，而上涨的只有100多家蓝筹股。

　　但与此同时，总规模800亿元的新发基金还在抢筹建仓。甚至有基金公司提出，为了保新资金收益，将在两周内加仓至70%以上。

　　更值得关注的是，近期证监会有关负责人频频表态，不约而同地强调股市的创新发展，以及其中蕴含的机遇；至于此前多次充当股市“刹车”的规范和风险，则鲜有提及。

　　资本市场定位升级

　　“你看到近期有哪位证监会高层谈到股市泡沫了吗？”

证券交易所一位副总这样问记者，股市扩容节奏相比不断涌入的资金已经是小巫见大巫，目前管理层在言、行两方面呵护股市大好行情的迹象十分明显。

　　“资本市场可能被重新定位，管理层最近的一系列讲话也许是资本市场地位提升的前奏。”该人士这样估计。

　　按照传统的思路，过剩的流动性，火爆的市场赚钱效应，正是大扩容的绝好时机：一方面可以利用流动性过剩来更好地融资；另一方面可以平衡股市内外的资金和资产供求。

　　“目前，集中优势资源投向大型央企之类的国有资本，不仅仅是为中国打造一个‘蓝筹股市’，更是借助资本市场实现实业和金融资产的更好配置。在这样的基调下，资本市场正在进入一个新的阶段。”该人士认为，资本市场由以前关注总量上的扩容，转而开始关注国民经济控制这一更高的领域。

　　“我很负责任地说，一个重大的长期利空正在被消除。”——这个利空就是此前曾多次被市场视为洪水猛兽的大扩容。

　　追溯历史，此前每一轮股市大扩容，最终的结果往往是散户、机构全部倒下。但今年，巨无霸工行(601398)的上市却直接促成了股市的加速上涨。

　　“管理层现在考虑的问题是，证券市场要真正担负起吸收过剩流动性过剩的责任，并将其转换为直接融资，并有效地分配到优质资产上去。”一位券商老总向记者分析说。

　　“现在，投资者要扭转将扩容等同于圈钱的观念。”前述证券交易所副总笑言。

　　蓝筹供应不足

　　事实上，巨大的资金注入股市，已使得大盘蓝筹股严重稀缺。

　　本轮行情中，股市各方参与者都充分认识到蓝筹股的价值。巨额资金的蜂拥而入，使得蓝筹股有了极大的涨幅。

　　“投资者给了钱，我们就必须买

股票。对我而言，我只愿选择一二线蓝筹股，投资那些总市值不到10亿元的小盘股流动性风险太大，而且单只股票对基金净值贡献不大。”上海一家新发基金的基金经理这样表示。

　　“我们被逼得都没有股票可以投资了。”该基金经理无奈地告诉记者，大盘蓝筹股大幅上涨后，二线蓝筹股也出现暴涨，先发行的基金手握大量资金必须建仓，结果只有进一步拉高股价，而之后的新基金又不得不去寻找相对低估的蓝筹股建仓。

　　“我们在等待时机建仓，但现在也在被迫建仓。”该经理如是说。

　　与之对应的是，华夏大盘基金近期还特意修改了基金投资范围，该基金拟将大盘股的定义修改为“大型上市公司是指总市值不低于15亿元。”

　　记者粗略统计一下，沪深两市1300家上市公司中，总市值不低于15亿元的约700余家。大盘基金修改投资范围显然是迫于压力。

　　“股市暴涨，我们现在拿资金像玩儿一样。”一家私募基金控制人告诉记者，近期想请他做委托

理财的人络绎不绝，而他已经不再接新资金，因为很难再承诺投资者此前的高额收益。

　　“基金尚且都买不到股票，何况我们。”他感叹。

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