钢铁股继续表现 仍可关注

　　以宝钢股份为代表的钢铁股一个月来表现远强于大盘，出现了较大的涨幅。但我们认为钢材板块业绩好转以及并购题材的预期，将使钢铁板块估值更上一层楼，在资金的推动下，市盈率有望从目前的6~8倍向10~15倍进军。

　　07年一季度业绩同比大幅增长。2006年一季度钢铁股的业绩处于历年来的低点，受此基数较低的影响，明年一季度钢铁股业绩大幅增长已成为定局。2007年、2008年钢铁行业供求关系情况可能好于2006年。预计2007年钢材产量在5.2亿吨，同比增长13%左右，钢材产量增量在5000~7000万吨。从消费强度测算，2007年的钢材表观消费量在4.7~4.9亿，同比增长14%左右，表观消费量的增量在6000万吨左右。预计2007年行业平均每股收益0.58元，同比增长11%。

　　国内钢铁行业由于新增变量-钢材出口和中国ODI的崛起，增加了国内钢材的外需，不仅降低了国内钢铁股的周期性，而且增加了钢铁公司的盈利空间。与国际钢铁公司在其本国的估值水平相比，国内的钢铁股被严重低估。在

人民币升值的大背景下，市场对A股市场的重新估值，带动所有板块水涨船高。钢材板块业绩好转以及并购题材的预期，使钢铁板块估值更上一层楼，在资金的推动下，市盈率有望从目前的6~8倍向10~15倍进军。

　　

钢铁业出口不断扩大。近几年以来，钢铁出口以80%的年复合增长率高速增长，今年中国首次成为钢材出口最大国说明了国内钢铁工业已经把步伐迈向了国际市场。但中国目前粗钢净出口量只占粗钢总产量的6.8%，这远远低于其它钢铁大国的水平，出口比例并不高，俄罗斯钢材出口量最高的时候占总产量的60%以上，现在也有50%左右，日本出口比在30%左右，韩国、土耳其也有20%。国内外市场的钢材价差，一方面为中国的钢材出口提供了动力，同时也有利于使国内

钢材价格维持高价位。

　　二级市场上，该板块近期强势上涨，吸引了投资者的关注。由于该板块目前适应率仍同比较低，预计后市仍将继续上涨。建议投资者重点关注下列公司。产品独特或者高端；二线钢铁、有并购可能；产能有增量。

　　容维

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