光大证券：巨额量能彰显买盘信心

　　光大证券 诸海滨

　　周三市场冲高回落，宽幅震荡。沪指最低探至2097点，两市成交创出历史天量。不过，大盘在回探10日均线后获得明显支撑，尾市还一度翻红。市场下跌过程中明显有买盘承接，调整恰好为一些新资金提供了低位吸筹的好机会。

　　技术性调整不足惧

　　自11月开始，A股市场一路高歌猛进。短短几个交易日，股指便连破1900点、2000点、2100点三个整数关口，12月沪综指最高更是达到2195点，距历史最高点仅一步之遥。正是由于短期市场的加速上行积累了大量获利盘，而技术性调整压力导致了部分短线资金的松动。

　　昨日调整也与投资者以往的熊市思维定势有关。在见到连续的“巨量”及临近中国

　　同时，香港市场近期走势也表明，技术性的调整不会影响市场总体趋势。上周香港市场也曾出现巨幅调整一幕。11月28日恒生指数暴跌564点，出现5年来最大单日跌幅。恒生指数大跌除了受美股等外围市场拖累外，累计巨大获利盘是其调整最为重要的原因。但经过单日的下跌后，港股重拾升势，本周更是重新回到万九点上方。

　　放量显示承接汹涌

　　香港市场近期的走势也反映出，在中国宏观经济前景良好和人民币升值的历史性机遇背景下，技术性调整的短期因素对于市场整体运行方向影响不大。目前几大国际投行纷纷调高明年H股高点预期，凸显对于市场的看多信心。更进一步比较，上周香港市场大跌，银行板块是主要做空动力。而昨日A股的调整则来自于个股的普跌及涨幅过大二线蓝筹股的获利回吐，银行和地产等几大权重品种则起到了护盘的作用。两个市场带来调整压力的板块有着本质不同。

　　另外，昨日盘中许多个股的走势也明显让投资者感觉到，市场下跌过程中逢低买盘非常汹涌。以昨日3.3亿有限售条件流通股上市的万科A为例，仅小幅调整1.5%，同时全天主动性买盘明显大于主动性卖盘。同样的情况也出现在北辰实业、上港集团、白云机场等品种上。我们认为，昨日沪市的天量成交及逢低买盘汹涌，表明更多的投资者坚定看好明年行情，调整恰好为一些新资金提供了低位吸筹的好机会。

　　短期可能重回“二八”格局

　　市场上涨最终由业绩推动。今年三季度季报明确了A股上市公司整体盈利回升的趋势，大盘蓝筹股已经成为股市持续上涨的主要动力。而展望明年企业的盈利状况，行业分析师依然预期多数行业可以保持业绩的稳定增长。在基本面支持依然强劲的背景下，市场长期向好的格局没有发生改变。

　　从A股市场所处的外围环境来看，目前A股市场所面临的环境是中国股市有史以来最好的时期，尚看不到对大盘上涨构成实质性影响的负面因素。根据光大宏观部门的预测，人民币升值、储蓄过剩、贸易顺差等导致货币供应量加速将表现为各种资产价格的全面重估。而迄今为止的绝大多数证据显示，中国资产重估过程远未结束。处在历史机遇下的人民币升值及巨大顺差导致的资金过剩将进一步推高包括股市在内的资产市场的整体重估。

　　在坚定看好A股未来发展的前提下，昨日市场的长下影K线形态可能预示着短期大盘可能会面临几日震荡走势，股指盘中震荡幅度可能加大，而普涨后市场中的“二八”现象可能重新出现。在短期获利丰厚和12月全年收关的特殊背景下，年底情结可能会加大震荡幅度。而昨日下跌股票家数增多，唯有蓝筹指标股群体继续逆势走强，也说明市场今后可能会重现“二八”格局。

　　因此，在对A股市场保持长期乐观预期前提下，投资者可等待有潜力的蓝筹指标品种回调。逢低吸纳地产、商业零售、旅游传媒、石油、公用事业、食品饮料、电讯服务和金融服务行业等主流行业中的优质股。