强势洗盘 做多仍是机构主流

　　国盛证券　王剑

　　周三两市出现了本轮行情最大的震荡走势，深市最大下跌幅度达到4.71%，下跌的点位接近300点，两市的总成交创下了959.4亿元的历史最高水平。但从全天的走势来看，市场向上的趋势并没有由于盘中的调整而扭转，后市依旧值得期待，而机构持股在经历短期的震荡整理之后，仍有望发力走高。

　　部分机构重仓股领跌

　　从盘面的来看，近日引领下跌的品种中有部分机构持股，如大商股份、国药股份、中牧股份等。由于机构是当前市场举足轻重的投资群体，其操作方向自然被各方高度关注，特别是在指数处于历史最高点位附近的时候，投资者有较大的心理压力，随时准备兑现获利，因此周三上午当市场下行时伴随有大量的抛盘涌出，出现了历史最大的成交金额。这也反映出当时市场面临着前所未有的压力。可以肯定的是，今后机构持股做为判断行情性质的重要依据，必然还会被市场长期关注。

　　做多动力并未衰退

　　虽然有部分机构持股出现了下跌的走势，但多数机构持股的表现依然优异，如涨停个股中的中国联通、上港集团、招商轮船等均为机构大比例持有的品种，无论是从数量还是表现力度来看，机构持股向上的品种明显强于向下的个股。同时，那些下跌的个股也有很多是短期的技术调整，中长期的向上趋势并没有改变，后市仍存在再度发力走高的可能。就整个市场来看，周三股指在下午基本收复了上午失地，并且收盘都站在5日均线的上方，表明市场依然有强大的做多动力。这也提示我们，今后机构持股的走势将会出现一定的分化。

　　机构持股整体强劲

　　根据第三季度机构持股数据情况来看，多数机构重仓个股在本轮行情中有良好的市场表现，涨幅强于同期的大盘指数，如基金重仓的中国联通、招商银行、万科A、民生银行、中国国航、中国石化等；QFII更是出手不凡，不仅对龙头个股招商银行、万科A投资准确，其他重仓个股也表现突出，如中兴通讯、宝钢股份、鞍钢股份等。显然，股指能够一路披荆斩棘与机构持股的强势息息相关。只不过当股指上涨到一定幅度之后，部分累积涨幅过大的品种有了技术调整的需要，因此出现了短期快速的下跌走势，但整体而言机构仍是做多的主力。这从今年下半年开放式基金的净值表现中也可以看出，其净值随着指数不断的增长，表明基金不仅是重仓持股，而且持有的是领涨个股，也从侧面反映出机构对市场的贡献。

　　调整之后再度发力

　　目前可以预期的是今后机构的持股还将担当市场向上的先锋，在关键的点位还会起到重要的攻关作用。但对投资者而言，对于机构持股的投资机会需要客观分析，准确把握其中的机会。笔者认为可以将机构持股分为三类，一类是重仓指标品种，这些个股已经有了较大的涨幅，但未来还有持续上涨的动力，典型的就是招商银行、万科A，这些个股是市场的旗帜，往往是最抗跌的品种，因此虽然有较大的涨幅但仍有机会，是稳健投资者可关注的品种。其次就是被机构增仓的品种，如前期的宝钢股份、武钢股份和近期的中国联通、长江电力等，这些个股由于基本面正在改善，基金会持续的增仓做多，所以应是投资者重点关注和参与的品种，但由于这些个股还存在洗盘的可能，因此参与节奏需要把握好。最后一类是被机构减仓的品种，由于股价已经充分反映市场基本面，有的还出现了溢价，即使未来企业业绩向好，但股价已经充分反映，所以将被机构减仓，而那些基本面恶化的品种则更会被机构加速抛弃。这些个股后期风险大，投资者应注意回避，特别是基本面出现问题的个股应坚决回避，那些涨幅过大估价较高的品种也不宜介入。

　　总体来看，机构目前仍以积极做多为主，显示其对未来市场坚定的看好决心，因此对于一般投资者而言，对后市仍可以持有乐观的看法。机构的持股多数仍会有良好的表现，值得关注和参与。但在操作上需要根据具体的情况全面分析，遵循不追涨和关注基本面成长性的要求，力争做到在牛市中与机构共舞。