整体搬迁题材借升值演绎暴涨狂潮

　　大盘高位震荡，但涨停个股依然不下20只，呈现强者衡强之势，市场上个股分化日益严重，“二八现象”再现。在人民币升值背景下，受益人民币升值概念股依然是市场最为瞩目的热点，前瞻性把握市场热点板块中的价值低估品种是目前投资获利最大化的不二法门。在人民币升值速度加快，对外开放程度逐步提高的背景下，土地升值、整体搬迁概念股的内在价值有望随之大幅提升。特别是在城市土地数量逐渐减少，市区土地价格高企的今天，整体搬迁的上市公司将获取大量地差收益，实现价值的迅速提升！

　　一、人民币升值推动拥有土地资源的股票价值重估

　　近期以来人民币呈现出加速升值的态势，12月6日美元兑人民币中间价为7.8226,今年以来，人民币累积升值幅度已超过3%。美国

财政部长鲍尔森将在12月14日访华，短期这种加速升值的趋势还将继续，受益人民币升值的土地升值、整体搬迁概念股因而更值得我们关注。

　　人民币升值推动拥有土地资源的股票价值重估。一方面，人民币升值直接提升了土地资源的价格。在人民币升值预期下国际资本大量流入，加上我国经常项目上的大量盈余，外汇占款大幅增长，人民币流动性严重过剩。人民币的过量供给进而导致土地作为一种稀缺资源价值逐步提高，并最终表现在国内各大中城市地价、

房价的不断走高；另一方面，人民币的持续升值预期为境外投资者提供了无风险获利的渠道，带来拥有土地资源的股票价值中枢的提升。在人民币加速升值背景下，直接购买土地或投资拥有土地资源的股票可以在汇市、股市上双重受益，成为境外资金一种十分稳定的套利手段。对于全球套利的海外投资基金来说，投资中国价值低估的拥有土地资源的股票已成为最具吸引力的战场。在人民币升值背景下，拥有土地资源的上市公司价值重估带来的巨大上涨空间不容忽视！二级市场上，老龙头万科A最近四个月股价翻了一翻，新股北辰实业也丝毫不甘落后，上市不足俩月，涨幅超过150%，今日再次涨停！具备搬迁概念的常山股份也是连续两天涨停，同样拥有土地资源、受益人民币升值的搬迁题材股由于其价格相对较低更应引起投资者的重点关注！

　　二、新旧厂址级差地价数额巨大，上市公司整体搬迁潜在增值能力惊人

　　近年来可供政府出让的城市土地数量日益减少，市区地价普遍高启，而部分公司原有的场地、规模已不能满足公司快速发展的需要。随着城市土地、企业用地转让的火爆和地租级差收益的扩大，已实施和有意实施搬迁的上市公司呈现增加态势。由于新旧厂址级差地价数额巨大，从各地方政府政策来看，搬迁后上市公司往往会在短时间内获得较大收益。

　　成都市规定，搬迁企业原址以划拨方式取得的土地使用权，土地由政府组织拍卖。政府则按土地成交价款的15%或30%收取土地出让金，其余部分用于企业的搬迁改造。搬迁企业原址以出让方式取得的土地使用权，进行转让并改变土地用途，原则上由政府与企业协商收购或由企业在市土地交易市场挂牌交易。同时，政府按5%或10%收取土地出让金差价。根据石家庄市人民政府《关于鼓励二环路以内二产企业实施“退二进三”的若干政策》的通知，有偿转让或出售房地产的企事业单位，应缴的土地出让金，只收缴省以上部分，其余用于企事业单位的搬迁建设。常山股份也即是因为土地出让金的可能全部返还而连续涨停。可见，各地方政府普遍对企业搬迁改造持积极的支持态度，上市公司也往往会因此在短时间内获得巨额收益。

　　从2002年开始，沈阳市政府宣布实施“东搬西建”，即把老企业从铁西区搬到铁西以西的经济技术开发区，利用市区与郊区形成的地价差获得资金，帮助老企业安置职工、转换机制及技术改造，走新型工业化道路。整体搬迁的上市公司有望以此为战略契机，在获得巨额短期收益的同时完善自身盈利能力，进一步提升其长期投资价值。

　　其中，东北制药(000597)，公司地处沈阳市铁西区，按照沈阳市政府安排公司将在“十一五”末以前完成整体搬迁。根据兴业

证券的研究报告，东药集团占地约30多万平方米，主要为股份公司所有，增值空间巨大，建议投资者重点关注！

　　渤海投资 周延

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