人民币加速升值 航空股笑看风云

　　人民币升值成为行业发展新契机

　　在我国银行间外汇市场上，昨日人民币对美元汇率中间价今天突破7.83关口，以7.8240创汇改以来新高，单日升值幅度达91个基点。

　　自10月底以来，人民币对美元汇率中间价已相继突破7.88、7.87、7.86、7.85、7.84、7.83六个整数关口。中间价是由市场形成的当日外汇交易基准价，允许美元汇价的当日浮动范围为0.3%。10月9日至12月4日，人民币对美元汇率中间价升值了1.1%。

　　在

人民币升值的利好背景下大幅受益，由于航空企业多是负债经营，其高额外币负债和外币借款在杠杆作用下成为了人民币升值的最大受益者。因此，航空企业也成为了外资最虎视眈眈的炙手可热的行业。根据去年7月升值后，去年下半年及今年上半年的一众内地企业的成绩表看，人民币升值最直接得益者，莫过于航空股。

　　油价下跌，降低成本

　　作为航空运输业，燃料油是行业最大的成本。国内航空股的价格走势与国际

原油期货价格走势的联动性非常强。而当前油价从80美元一路下跌，目前已经回落到战略建仓阶段。因此油价的大幅下跌大大减少了航空股燃料油成本的支出，给公司四季度和明年的业绩增加带来了巨大的想象空间，直接刺激了二级市场上个股上涨。

　　行业回暖，投资机会来临

　　燃油附加费上调和需求旺盛带动行业回暖，就9月份燃油附加费上调30-40元将增加了航空股净利润，此外目前整个民航业的需求非常旺盛，上半年客运量增长16%，由此带来的客座率上升的实实在在的收益，加之目前各大航空公司纷纷进行收益管理，通过电脑配票系统，大大提高了客座率，为航空公司真正带来了真金白银。

　　相关个股：

　　中国国航(601111)：航空运输业的领跑者！

　　国航经营情况分析航空业务持续增长，经营效率进一步提高得益于国内航空市场需求的旺盛，2006年1-9月国航完成旅客和货邮运输量分别为2359万人次和60726.8万吨公里，同比增长14.9%和13.7%，实现主营业务收入341.06亿元，继续保持国内航空公司的领先地位。由于国航的枢纽和航线网络建设进一步完善，国航的客运中转联运收入占客运收入的比例不断提高，且一直高于同行。今年上半年，其客运中转联运收入达到36.3亿元，比去年同期增长20.7%，国航的依托“网络依托、枢纽驱动”的发展战略已见成效。

　　S 南 航(600029)：人民币升值 造就牛股!

　　公司目前拥有国内规模最大的航机数量、航线网络及最大的客运市场份额，截止05年12月，南航经营客货运输飞机261架、国际国内航线600多条。公司通过重组新疆航和北方航，形成了大三角结构，扩大并改善了网络结构，巩固了公司在国内航线网络上的优势。根据相关行业研究员计算，人民币每升值5%，公司理论上每股收益有望增加0.2元左右，因此在人民币进入升值周期的大背景下，公司的业绩有望未来出现较大增长。因此，该股的投资价值必将因为受到市场的重估而出现波澜壮阔的行情。

　　顶点财经

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