大牛市中期调整常见的四个想不到

　　提要：市场有明显疯狂特征，使我们感到要加快逃顶的研究。中期调整有四个想不到，它最终使投资者、机构低位顶不住巨大压力，而全面斩仓离场。回避的方法是高位时，保持清醒、冷静的头脑，不要盲目追高。

　　今天大盘又是一根大阳线。指数的急促上升在不断升温，市场或多或少有疯狂的特征。为此我们更应为逃顶做准备，更应该为回避中期风险做准备工作。而研究大牛市中期调整的基本规律，是很重要的准备工作之一。

　　从上一轮大牛市的四次中期调整，以及过去多次大盘的年度调整中，我们都可以看到：中期调整有四个想不到。即，想不到大市在市场高度乐观中结束，想不到指数是以十分突然的方式见顶的、并且指数一旦步入跌势就会特别凶猛的，想不到指数的中期调整持续的时间这么长、跌幅这么大、尤其是中期调整到了最后风险是这么大，以至不得不斩仓离场——早知如此，还不如高位时斩仓出局亏损少得多！

　　四个想不到，是多次中期调整给我们的历史教训，也是历史经验。如果我们在高位的时候，在市场头脑发热的时候，能清楚地记住这些历史教训，就能对

　　一、想不到指数会在市场高度乐观中突然死亡。

　　几乎每一次中期调整、尤其是大牛市的中期调整，都是在投资者非常看好后市、非常乐观的气氛下，突然死亡的。2004年的大行情是在整个市场看好股市，认为证券市场形势大好，指数后市会不断上升的情况下，突然迎来大跌的。2003年的大行情也是在钢铁股和汽车股的大幅上升，在市场高喊投资价值的口号中，突然迎来大幅下跌的。同样，99年、97年、96年的大行情都是在指数加速上升行情中，突然迎来急促下跌的。

　　从中国股市十几年的大行情看，其顶部都是在市场一片欢呼声中突如其来的。可以认为这就是中期调整顶部的基本特征。这也是广大投资者最难对付的地方。

　　这就是第一个想不到：想不到大行情会是在市场一片欢呼声中突然见顶的！

　　二、想不到指数一旦反转，下跌就是特别急促、特别大幅、持续性特别长，根本就没有逃跑的机会。

　　每次大盘反转之后，都会立即迎来一轮大幅下跌的趋势。象2004年的中期调整一开始，就连跌了一个月、一口气跌了二百多点，才有一次3%左右的反弹。整整跌了二个月，大盘才走出一次不到百分之八的反弹。象2003年的中期调整，一口气就跌了八天，跌了168低点。跌幅达百分之十一。99年著名的5。19行情，一旦见顶后，指数也是连跌了十四天，急跌了283点，跌幅高达百分之十六。而96年的大行情一旦反转下跌更是急跌了41%。头三天是指数跌停，几乎全部

　　这就是证券市场高风险的体现了。

　　这就是中期调整的第二个想不到：想不到指数一旦反转，就是一段特别急促、特别大幅、持续性特别长的下跌趋势，想逃跑都没有机会！

　　三、想不到指数下跌的持续性这么长、跌幅如此之大。

　　最近有的投资者看到指数连续上升后，就大喊大牛市不会有中期调整。又或者说，这种中期调整并不可怕，提出要长线投资的口号。其实，这种观点完全是忘记了历史经验教训，完全忘记了以往证券市场的血腥味！

　　从上一轮大牛市的几次中期调整看，其杀伤力还是很大的。

　　象96年的中期调整，九天就急跌了38%。象97年的中期调整，就回调了43%。98、99年的回调，幅度也有二三成。而目前有一种观点认为，大牛市的中期调整根本就不可怕，其跌幅只会是一点点。从上一轮大牛市的实际情况看，这种看法显然是错误的，是会令投资者产生重大亏损的。

　　从调整时间看，大牛市中期调整一般也要持续半年左右。象97、98、99年的中期调整都持续了半年以上。而96年的调整由于有重大利空，使调整以很暴烈的方式进行，才使其持续的时间缩短为二个多月。这说明大牛市的中期调整持续的时间一般也是比较长的。是绝大部分投资者很难承受的。

　　每一次中期调整结束之时，绝大部分市场人士都会说：真没想不到中期调整的跌幅会这么大、持续的时间会这么长。

　　四、想不到在底部的时候，市场有这么多的利空消息；更想不到的是在高位拼命唱多的基金，在低位时却又是最大的唱空者，基金的斩仓盘往往是大盘最后一跌的主要动力。

　　别看大盘在高位的时候有很多利好，但到了低位的时候大盘又往往会有你意想不到的很多的利空消息。当然这很可能是市场在低位的时候，对利空消息更敏感、更重视、反映更快，所导致的。而更令投资者想不到的是在高位拼命唱多、拼命做多的基金，在低位的时候却又角色大反转，态度一百八十度大转弯，成了最大的唱空者。好几年都是基金的斩仓盘，成为了大盘最后一跌的主要动力。

　　这四个想不到，又最终使广大的投资者、机构最终在低位的时候顶不住巨大的压力，全面斩仓离场。重复演绎了股市高位买入，低位卖出，的悲剧。无论高位多么坚定不移看多、做多的人，到了低位的时候，其意志都会崩溃，都会服输，走上斩仓离场之路。

　　如果我们能在事先就预见到这种悲惨的结局，就应在事前、尤其是在高位的时候，保持清醒的头脑、保持冷静的思维，不要盲目乐观、盲目追高。

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