银行股再发飚 中长线可继续看好

　　2006年8月份以来，银行股板块以凌厉的上涨攻势成为了市场中最耀眼的明星板块，并与其他权重股一道带领大盘一举冲破2000点大关。板块涨幅大幅领先大盘同期涨幅。在目前阶段，应用战略眼光看待国内银行股的价值及其股价的后期走势。

　　银行板块的上涨是有其内在原因的：首先，工行、招行H股发行激发国际投资者对国内银行的广泛关注。国内优秀银行海外上市获得了国际投资者的高度认同，其看好的无疑是银行背后中国经济的强大增长潜力和发展空间。目前，在香港上市的国内银行股较其发行价的平均涨幅为84.88%，巨大的赚钱效应、中国经济快速健康发展和人民币升值循环推动着国际投资者对内地银行的追捧程度。其次，人民币升值步伐或有加速迹象自05年7月汇改以来，人民币汇率较汇改前已升值达5%左右，而在目前贸易顺差持续扩大、美国中期选举民主党派得势的背景下，市场预测人民币升值步伐或将加快，这无疑对受益于人民币升值的银行股造成了重大推动作用。人民币升值还将极大地促进国内银行海外扩张的规模与速度，将极大地推动银行股的市场估值水平。最后，行业资产质量和利润水平持续增长。近年来的金融体制改革和国有银行改制释放了大量的系统性风险，政策重组、资产剥离及股份制改造打开了内地银行未来发展的制度空间，行业管理能力和公司治理水平不断改善，整体资产质量和利润水平持续提高。而且伴随着国内经济的持续健康发展，这种势头还有望得到继续保持。

　　但与此同时，部分银行原非流通股股东股东为财务性投资者，小非解冻可能对公司

　　综合来看，考虑到国内银行业未来在混业经营、管理提升、业务转型、税制改革等方面带来的业绩增长一旦兑现将大幅改善银行股估值水平50%左右，因此我们认为，中长期来看，银行板块应保持稳步上涨势头。投资者可继续关注。

　　容维