钢铁板块 主力资金深度挖掘

　　周五大盘再创新高。继昨日股指强势上行后，今日两市股指再次高举高打，最高探至2112点和5822点，双双再创新高。深市表现仍然强于沪市。留下了26个的跳空缺口。成交量同比有所放大，包括权证在内两市共成交832亿元左右。盘中给人的感觉是两市股指在基金重仓股的带动下，强势上行。加上其它二线蓝筹指标股的配合，大盘精神状态良好，少了昨天的炽热，上行起来更加从容。

　　在大盘反复向上过程中，哪一个板块能够具有中流砥柱的作用呢？按照市场轮动的轨迹和资金的流向看，投资者应把注意力集中到钢铁板块上。为什么这样说呢？

　　首先，政策扶持 发展潜力巨大。2005年国家公布了《钢铁产业政策》，根据这个政策，今后发展重点是技术升级和结构调整。通过兼并、重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规模，提高产业集中度。到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50%以上；2020年达70%以上。到2020年，形成与资源和能源供应、交通运输配置、市场供需、环境容量相适应的比较合理的产业布局。数量的整合将带来质量、价格的提高。

　　其次，产业不断升级，成本转嫁能力强。进口铁矿石价格上涨19%意味着全部采用进口矿的每吨铁水成本上升92元左右。而国内大部分企业采取组合式采购，既有购买长单进口矿，也有在现货市场买贸易矿，还有在国内采购本地矿，所以平均下来每吨铁水的成本上升十几元到几十元不等。作为大宗原材料的钢铁生产企业具有很强的成本转嫁能力。钢铁由于是下游行业生产所必须的原材料，当供需略有缺口时钢材价格就会上涨。虽然钢铁没有期货的推波助澜，但是价格涨到远离成本线以外问题不大。

　　最后，钢铁股目前是买入时机。中国经济高增长可以实现15年至20年，钢铁企业盈利不断积累使净资产逐渐增加。周期性行业目前被过度低估，平均不到1倍的市净率和10倍左右的市盈率。随着“十一五”期间每年的盈利积累，动态市净率将下降到0.5倍、0.3倍甚至0.2 倍，远远跌破了国际对钢铁股估值的底线。而美国目前钢铁类公司的市盈率12倍，市净率3.15倍。把钢铁股放在中国经济未来15年-20年的发展周期来看，现在是最好的进入点。建议投资者重点关注其中的强势品种。

　　个股关注：邯钢JTB1(580003)：钢铁权证 飙升龙头

　　邯钢JTB1(580003)目前有11亿份流通盘，是流通份额最大的认购权证，而邯郸钢铁独特的股权结构更使该权证成为目前市场中最具并购价值的认购权证。最新资料显示，邯郸钢铁第一大股东邯钢集团拥有18.23亿股邯郸钢铁，占其总股本的65.33%，但由于邯钢集团在股改时送出了9.26亿份认购权证，完全行权后持股数量将下降到8.97亿股，持股比例将迅速下降到32.15%。与此同时，宝钢集团及其下属企业稳步收购邯郸钢铁流通股，目前总共持有1.40亿股，已经超过5%的举牌底线，这就意味着宝钢集团只要持有7.57亿份以上邯钢认购权证，就可以直接获得邯郸钢铁控股权，潜在股权之争带来巨大想象空间。

　　邯郸钢铁公司在十月中旬临时股东大会表决通过《关于收购邯钢集团公司部分资产的议案》，决定出资20.36亿元收购邯钢集团所属的动力厂、热力厂、运输部以及中板生产线等资产，实际上把邯钢集团所有的优质资产都纳入邯郸钢铁，实现了邯钢集团整体上市。公司此次收购的中板生产线今年5月竣工投产，设计年产能80万吨中厚板，今年将实现主营利润约1.64亿元，2007年预计可实现主营业务收入3.12亿元，大大增强邯郸钢铁的资产质量和盈利能力，其股票的投资价值将得到有效提升，更加突出其认购权证的投资价值。

　　邯钢JTB1行权价格为2.73元，目前邯郸钢铁市价为4元左右，因此其内在价值达到1.3元左右，目前溢价率接近11%，而其存续时间仍长达四个月左右，具备了突出的投资价值。从近期退市的武钢认购权证和鞍钢认购权证分析，均出现了较大的行权套利空间，即在退市前买入认购权证并行权，随后在二级市场卖出股票将获得较高的回报，这也提升了邯钢认购权证的潜在投资价值。

　　二级市场上，近期钢铁板块作为二线蓝筹股的代表得到了市场主力的追捧，武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等均出现了持续性的上攻行情，钢铁板块的爆发使得具备杠杆作用的邯钢认购权证极具投资价值。从走势上分析，该权证近期在1.70元附近出现强势平台整理，目前5、10、30日均线出现粘合形成强劲支撑，后市有望在钢铁股强势行情的带动下出现持续飙升态势，建议投资者重点关注。

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