提防后市再次出现的分化风险

　　提要：从两市低开高走的情况来看，做多的力量仍然是较强的。除了前期超跌股持续反弹后，部分指标股也有止跌回稳的迹象，整体而言市场呈现普涨的局面，那么，有哪些热点可以在后市中继续有较好表现呢，后市将出现怎么的格局呢？

　　博弈预期，博弈元素-----------------略，见完整版

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　两市在大幅低开的情况下可以迅速收复失地，既说明了目前市场高涨的做多气氛，也反映了新资金不断流入股市的现象。事实上，不管是技术面也好，基本面也好都只是分析股价的工具而已，推升股价的直接动力仍然是资金面，这也是把握热点持续性的重要依据。

　　1)新进资金不断涌入，风格各异：日前有市场传言称，监管部门正在对基金规模进行“调控”，新发基金申请一律暂时不予放行。但有记者从监管部门获悉，新基金的发行审核工作仍在按部就班地进行中，“一切正常”，并未刻意“叫停”新基金的发行。可见，管理层发展壮大机构投资者的脚步并没有停下来，因为能撑起大蓝筹的天空只有机构投资者。试想像一下，在基金火爆发行的情况下，在机构资金不断涌入市场的情况下，牛市的脚步能停下来吗。

　　据数据统计，十月份以来，共成立了16只新基金，可进入股市的资金规模达700亿以上。由于新基金相当畅销，预计未来一段时间内流入股市的资金远远高于目前这个数目。从已发行基金的特点来看，主要有稳健型和主动型两种，但后者的规模相对大些。从建仓的进程来看，稳健型建仓目标主要瞄住大蓝筹，且介入力度较大。前期大蓝筹走势强劲，与这些资金介入有很大关系。相反主动型资金动作相当慢些，主要采取自下而上的方法发掘成长性较高的个股。

　　2)后市将出现的新格局：上面提到的两类新进资金建仓速度快慢不一，与前期的“二八”格局有很大关系。在大蓝筹行情中，价值回归几乎成为了市场唯一的投资理念，而成长性挖掘差不多被边缘化了，这在客观上就造成了主动型基金慢一拍的局面。但随着大蓝筹短期估值优势的丧失，二八的格局已经被打破。

　　在经过一轮“二八”修正行情后，市场正在渐渐形成新的格局，本栏将其归纳为“二极”格局。其中一极是强者恒强的大蓝筹。近年来管理层一直在努力整合央企资源，希望打造一批各行业内的龙头央企，而有部分大蓝筹正是这一政策的最大受益者，因此中长线投资价值仍然较佳。另外一极就是成长股集中营。在各种投资理念中，成长性投资理念永远是最有活力的一员。同时，新进资金介入这类个股的速度相比来说较慢，因此后市的机会也最大。从具体行业来看，成长性较好的个股主要集中在装备制造，电网，新材料，军工等行业。

　　总而言之，部分大蓝筹股与成长股将继续领涨市场，而剩下的那部分个股，在经历一波反弹后，恐怕难逃被市场边缘化的风险。

　　二)主力资金博弈：

　　主力的增援资金不断流入股市，正接推动大市断走高。从新进资金的性质来看，主要有二类。一类对安全有较高要求，这类资金将继续流入部分有估值优势的大蓝筹；另一类是积极进取型的，追捧成长性较好的个股，这两类资金进攻的方向也正是后市最活跃的热点。需要注意的是，目前的热点仍然紊乱，市场的炒作热情较为分散，如部分超跌股都有资金介入，但这些热点的持续性均不强。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议可以将目标定向超跌反弹的绩优股，对于短期涨幅过大核心蓝筹股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明天将震荡走高，小阳报收。

　　机会板块预期：预计机械板块、天津板块部个股仍然有较好表现。

　　市场风险点：核心蓝筹股的估值空间相对减小，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

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