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外围市场吃紧 A股能否独善其身http://www.sina.com.cn 2006年11月29日 11:50 证券日报
武汉新兰德 周二，受到外围股市出现较大波动的影响，A股市场振荡幅度有所加大，沪指一度下跌至10日均线附近，而受到房地产、3G板块联袂走强及中国石化尾市撬动的作用，尾市大盘反抽力度较强，至收盘两市股指仅出现小幅度的下挫，成交量有所萎缩，A股市场振荡整固的态势较为明显。 外围市场风声鹤唳 近期，外围市场的动荡值得警惕，包括香港恒生指数、美国道琼指数、SP500指数等都出现了较大的波动。本周一道琼斯工业股票平均价格指数跌1.3%，创下半年以来最大跌幅，这对港股形成了较强的冲击。周一，香港市场近期累计升幅较多的中资金融股在建设银行的带动下全线回调，令首日亮相的香港H股金融指数大泻181点。5只中资银行股无一幸免，其中建设银行表现最弱，大挫3.8%，收报4.05港元，中国银行、工商银行和招商银行分别跌3.34%、2.93%及2.60%，交通银行下跌1.52%。周二港股跌势不止，盘中恒生指数一度下跌超过了580点，由于近期A、H股的联动效应显著增强，外围市场的波动必然会对A股构成沉重的压力，而招商银行、工商银行等A股表现萎靡，对指数的拖累作用不小。 解禁压力不容小视 据统计数据显示，12月份将有65家上市公司的小额限售股面临解禁，解禁市值超过190亿元，按21个交易日算，日均解禁的上市公司超过3 家，日均解禁市值超过9亿元。这也是自6月份以来，涉及“小非”解禁市值最高的一个月。其中中兴通讯、唐钢股份、泰达股份、长电科技、宏达股份面临的解禁市值最高，分别达到42.06亿元、10.72亿元、9.15亿元、9.29亿元和6.58亿元。与此同时，进入12月，景兴纸业、黑猫股份、潞安环能、獐子岛也将迎来各占当前流通股25%，共计6466万股的网下配售股票上市。显然，这两方面的叠加效应也会对市场继续上行构成不小的压力。 A股市场内生增长不减 就目前的市场格局而言，在大盘突破2000点以后，市场分歧又开始严重起来，从中短期看，2000点一线显然是一个比较均衡的点位。虽然受到外围市场的波动以及解禁压力增大的影响，大盘股有一定的回调压力，但是由于中小盘的绩优股也有上涨的内在要求，此消彼涨，将导致A股市场不会出现显著的上涨或下跌。高位整固的状态有可能维持或者延续。 就长期而言，业绩因素所导致估值水平高低会对A股市场产生至关重要的影响。统计数据显示，今年以来我国规模以上工业企业实现利润一路加速：一季度同比增长21.3%上半年增长28%前三季度增长29.6%，1至10月份工业企业利润增幅比去年同期加快10.7个百分点。在这样的背景下，市场泡沫并没有随着股指的上升而累积，相反市场的估值体系正不断合理和完善，这充分反映出A股市场内生增长的强劲态势。 交替挖掘价值低估个股 在大盘前期演绎两极分化的走势时，一批个股明显被错误的抛弃，导致其投资价值被低估，典型的如国电南自、航天晨光等，而近期该类个股的表现有目共睹。我们认为交替发掘价值低估的过程仍将反复持续。一方面，中长期而言牛市中来自持续成长的绩优蓝筹股溢价是主旋律。前期围绕人民币升值的金融、地产以及品牌消费优势资产也体现这一点，挖掘到目前价位水平后上涨动力短期趋减。另一方面，以估值为基础交替的行情展开仍然可期。很多资产以实业标准来看估值水平仍然很低，包括景气超过预期的周期、中小盘成长类资产，这类品种在未来跑出黑马的概率最大，投资者要尤其关注。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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