港股暴跌 A股可以独善其身吗

　　提要：受港股暴跌的影响，指标股继续整体走弱，尤其是权重银行股回调力度较大，两市在盘中也出现相当剧烈的震荡。那么，在外围股市暴跌的情况下，A股能独善其身吗？

　　博弈预期，博弈元素-----------------略，见完整版

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　在近几日的行情中，大市均出现了相当剧烈的震荡，但尾市都可以在一定程度上修复。但是，目前A股与港股的联动性已经越来越强。在港股暴跌的情况下，A股是否会与之联动呢，对这种问题，需要从几方面进行认识。

　　1)两地股市的背景不同：支持A股走牛的因素的很多方面，其中重要的一点就是

人民币升值。来自中国外汇交易中心的数据显示，人民币兑美元汇率中间价曾一度为：1美元对人民币7.8402元。也就是说，自去年7月21日以来，人民币已实现近5.3%的升值幅度。由于市场预期美国经济将于明年出现回落，因此产生美元即将减息的预期导致美元的走弱，加上贸易顺差等因素，人民币升值面临的压力仍然不小。另一方面，随着人民币兑美元汇率中间价连创新高，与美元挂钩的港币汇价也已与人民币极为接近。如果市民当天到银行用人民币兑换港币，100元人民币就能换到101港元。也就是说，在人民币升值问题上，A股与港股相对是具有一定优势的，这可以支持A股在短期内强于港股。

　　退一步来说，恒指已经创出了历史新高，包括国外的股市也是如此，相反A股距离历史高点2245点仍有一定距离。既然涨幅是落后于港股，调整幅度小于港股也属于正常。最重要的是，管理层对于目前市场是呵扶的。在经历大熊市之后，对于刚刚恢复的市场信心，管理层是相当珍惜的。所以，管理层应该不会让A股有恐慌性暴跌的情形出现。

　　2)前期“二八”成就了今天的稳定：或许是偶然，或许也是主力精心的安排，设计出前期的“二八”现象，正好成了今天稳定市场的利器。前期强势的大蓝筹选择了迅速回调，一方面，既可以对短期涨幅过大的走势进行技术面修正，也顺应了市场的回调预期，为后面行情的良性发展奠定了基础。另一方面，在“二八”中跌势惨烈的八成个股，在近期展开的一轮超跌反弹行情中，正好弥补了指标股调整后造成的多头力量的真空。

　　目前，八成的非大蓝筹仍然能维持大市的稳定，但这种局面能维持多久呢？从资金面来看，据银河证券研究中心数据，11月以来成立或结束发行的有南方绩优成长、银华富裕主题、诺安价值增长等12只新基金，总发行规模为608亿元。以上基金均为股票型基金，这也意味着股市又新添超过500亿元新资金。这是本月初以来，第二次大规模新资金加入A股，显然A股吸收力仍然不减。

　　正好广发基金所提及，直观地比较，国内大盘股如银行、钢铁等股价基本低于H股。从技术走势来分析，银行等指标股经过近几日的迅速回调后，风险已经大大释放，杀跌能量已经大减弱。在大蓝筹的另一头，八成的个股呈现出百花争鸣的局面，可见市场的氛围仍然是稳定活跃的。因此，A股在港股表现不佳的情况下，应该可以维持强势震荡的格局。

　　二)主力资金博弈：

　　在前面的行情中，主流资金对大蓝筹的战术是席卷式的全面出击，所以大蓝筹股呈现普涨的局面；但目前主流资金是采取区别对待的方式，在大蓝筹上有进有退。对于具有战略性意义的大蓝筹，仍然不断买进锁定筹码；而对于部分潜力有限的大蓝筹，则是退而求其它。于是乎，主力的进退动作反映在指数上是高位震荡的格局。需要注意的是，市场的炒作热情已经从大盘股扩散到其它个股上，如部分超跌股已经开始极地反弹，天津板块与3G等板块也有资金流入的迹象。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议可以将目标定向超跌反弹的绩优股，对于短期涨幅过大核心蓝筹股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明天将震荡整理，小阴报收。

　　机会板块预期：预计新会计准则概念，天津板块部个股仍然有较好表现。

　　市场风险点：核心蓝筹股的估值空间相对减小，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

　　广州万隆

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