后市大盘震荡幅度有可能加大

　　龙云

　　今日大盘继续在5日和10日均线之间震荡整理。最终上证综指是以2038.72点报收，下跌了8.56点，今日沪市成交金额为342.13亿元。深成指收于5362.00点，下跌22.02点，全天成交金额为183.82亿元。今日两市成交量均比昨日小幅萎缩。

　　消息面分析，基金发行持续井喷，华夏优势增长基金仅仅用了两天就取得141亿元的发行规模，这已是今年来成立的第四只百亿基金。11月以来成立或结束发行的有南方绩优成长、银华富裕主题、诺安价值增长等12只新基金，总发行规模为608亿元。以上基金均为股票型基金，这也意味着股市又新添超过500亿元新资金。面对上证指数1900点以上的市场，新发基金超过500亿元的新资金在投资操作上面临考验。目前上证指数中，有近200点是工商银行、中国银行、中国国航、大秦铁路等新上市大盘股带动的。扣除这一因素，指数仅相当于1800点左右。另外，前期的股权分置改革中，股改除权这一因素并未在指数上反映，即上市公司价格20%左右的下降未在股指中反映出来，考虑这一因素，目前的上证指数实际仅相当于1500余点，大致为2003年的指数水平。明年初在惯性上涨和封闭式基金的分红压力下，上下的不确定性较大，二季度调整的可能性较大。在今后一段时间内，地产股、油价走势是市场需要重点关心的。其中地产股由于明年业绩增长还较为乐观，但2008年之后业绩有下滑的趋势，因此可能成为市场转势的信号。对于基金近来青睐有加的人民币升值带来的机会股，如地产股、银行股，这些板块由于一直受到资金的聚焦，目前的估值也已经到了一定水平，所以板块策略可能会相对失效一段时间，基金还是更愿意针对这些行业中的某只优质股票进行投资。新发的基金手中握着大把的资金，由于目前考核机制的要求，相信新发基金会采取积极建仓的策略。

　　盘面分析，近两个交易日来全球股市出现集体下挫，特别是昨天晚间美国股市大幅下跌导致港股今天大幅跳空低开低走，国企股指数跌幅一度达到3%，受此影响A股市场中包括银行股在内的指标股体系均出现大幅下跌，特别是下午开盘后港股下跌因素开始被市场所注意，股指迅速放量下跌回探10日均线支撑。核心指标股在经过连续调整后买盘承接力度相当踊跃，而近几个交易日来指标股连续调整后短线跌幅已相当大，中国石化短线跌幅接近10%，今日金融、有色金属、钢铁板块整体回调幅度居前，是引发股指出现调整的主要因素。但是与此形成鲜明对比的是，商业连锁、旅游酒店以及房地产板块再度走强，苏宁电器、华天酒店、东方宾馆等品种涨幅居前。除此之外，奥运题材股以及上海本地股盘中也有所表现，北京城建再度创出新高，首旅、中青旅、北京城乡走势强于大盘。上海本地股在上海梅林午后快速拉升的影响下，短线表现也较为活跃，盘中节能环保板块指数和电力板块开始走强，中国“

十一五”节能降耗指标已分解到各省，在全国各省节能降耗任务十分艰巨的情况下，节能环保企业将获得良好的发展机遇，投资者可密切关注相关个股的走势。近几个交易日股指在高位出现震荡整理，指标股表现偏弱，但超跌股以及滞涨股的行情却异常活跃。指标股板块的回落，与前期它们累计惊人的涨幅相比，回落程度可谓非常有限，可见整个指标股体系仍处在强势调整的过程中。这种调整的结果一般很有可能是以时间换取空间，并在整理充分后再次酝酿新的行情。短线来看，市场的一些补涨和反弹热点较前期有所突出，投资者可适当参与超跌股的运作。

　　综合分析，受到香港国企指数下跌的影响，今日沪深两市股指盘中出现调整的态势，上证指数最低下探至2016点，但从市场成交看，沪市当日成交金额依然维持在300亿元以上，成交依然较为活跃。市场做多气氛依旧浓重，但由于部分个股累计涨幅较大，且考虑到年末的业绩风险，后市大盘的震荡幅度有可能加大。

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