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有色金属板块再现结构性机会http://www.sina.com.cn 2006年11月28日 10:20 证券日报
□ 武汉新兰德 余凯 周一，有色金属板块在期货价格走强的刺激下现出了整体上涨的格局，中金黄金、山东黄金涨停，宝钛股份、中钨高新、锌业股份、中孚实业等涨幅均在6%以上。 上半年，有色金属板块出现过一波惊天动地的飙升，人们还记忆犹新，但近半年来，该板块出现休整，表现远远落后于大盘，但是有色金属行业基本面并没有大的变化，依旧保持较高的景气度，当然市场对于有色金属上市公司的资源自给率更加注重，资源自给能力强的有色金属上市公司仍然值得关注。 供求没有发生根本改变 前10个月，我国规模以上工业企业实现利润14697亿元，同比增长30.1%，增速比前9个月提高0.5个百分点。其中，有色金属冶炼及压延加工业增长105.5%，在国内工业经济增长形势良好的前提下，有色金属行业保持了良好的发展趋势。尽管，近期国际金属市场价格不稳，铜的交易所库存上升，期货价格由近期升水转为近期贴水，显示现阶段现货供应相对前期松弛，从而引发对供应增长的忧虑。加上技术上的因素，导致铜价出现较大幅度的下跌，其他基本金属受铜价的拖累，都有不同程度的明显下跌，但是，铜的供求没有发生根本改变，牛市格局依然。 贵金属价格有望走高 受传统投资者青睐的黄金可以说是金属之王，它优越的保值功能使其仍将保持重要的投资地位。我国计划将其规模高达1万亿美元的外汇储备多元化的消息在市场上给美元造成一定压力，这从另一方面也反映出美元作为基础货币的稳定地位也在发生变动，美元的持续走弱将为贵金属的价格走强提供支撑。另外，2007年，投资者担心黄金产量将继续保持3年以来的下降局面，这可能使黄金价格在每盎司800～850美元区间内浮动。预计价格高点在845美元，低点在585美元。铂金的储值功能将使得大资金对其另眼相待，金属市场上一直保持稳中看涨的趋势，保值性强于其它金属，虽然铂金的产量将增长3.5%～4%，预计2007年将超过700万盎司，但需求也将增大。我们认为，铂价格预计明年价格高点在1386美元，低点在1046美元。上市公司中可以重点关注豫园商城，公司参股的招金矿业将在香港主板上市，公司因此得到可观收益。由于招金矿业得到了大幅度超额认购，较受投资追捧，股价有望超过市场预期，这将使山东黄金和中金黄金的比价效应体现出来。另外，投资者也可关注贵研铂业这样的贵金属生产企业的股票。 锌铝将走出单独行情 基本金属各品种，基本面的变化各不相同，价格走势将出现分化，锌、铝有望走出独立行情。低库存以及对潜在供应中断的忧虑，对锌价形成有力支撑，LME锌库存已下降到10万吨以下，并以每月近3万吨的速度减少。锌价和铅价随后也将以同一方向变动。2007年下半年以前，对供应中断的忧虑将始终支撑锌价，锌的上市公司最具爆发力，建议增持驰宏锌锗、中金岭南。与锌相似的是镍， LME三个月期镍触及每吨34100美元纪录新高，同样是受库存紧张和供应担忧推动，可关注的上市公司是吉恩镍业。 电解铝上市公司，是目前基本金属中唯一可以通过冶炼加工获得丰厚收益的群体，由于氧化铝的产量迅速增加，价格持续走低，氧化铝和电解铝的价差迅速扩大，未来将大幅提升电解铝类公司的业绩。另外，中孚实业周一发布公告称，公司承担的特大型铝电解槽综合节能关键技术开发项目取得重大突破，已申报了四项国家专利，将为电解铝企业带来极大的社会经济效益。初步测算，仅对系列产能25万吨／年的铝电合一企业，保守估算每年可节电2250万度，增产铝9000余吨，直接经济效益可达2500多万元(按每度电0.3元，每吨铝盈利2000元计算)，这一技术突破，将大大增加电解铝类企业的利润，建议增持云铝股份、关铝股份、焦作万方、S兰铝，重点关注中孚实业。 总体上来看，有色金属股再现今年的超级牛市行情的可能性并不大，但个股中的分化机会还是很明显，有资源优势的品种值得投资者关注。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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