跟随资金动向 把握结构性调整

　　深圳国诚

　　在大盘蓝筹股的带动下，上周上证指数一举突破阔别五年多的二千点大关，沪深两市总市值更是达到7万亿大关，达到GDP三成以上。在2000点上方市场充满了机遇同时也伴随着风险。市场已经被彻底激活，板块及个股的机会比比皆是，下一步资金的动向预示着未来的投资机会。

　　在上证指数创出2071点新高后，市场出现了明显的结构性的变化，前期引领大盘冲关的银行和地产等一线蓝筹出现了高位的调整，而前期的二线蓝筹异军突起，前期调整到位的军工、奥运、滨海等板块也相续活跃。这种结构性的变化烘托出牛市的的基本特征：各个板块的持续活跃。虽然目前市场中可以操作的板块很多，但是我们还是要抓住行情的主线。9月份以来，共有20余只新基金成立或发行，总发行规模接近千亿，新基金很明显，他不会介入前期已经大幅上涨的板块中(个别有实质业绩支撑的行业龙头除外)，因为这些板块大多是题材炒作，缺乏业绩支撑；而前期还没有上涨的估值偏低、流动性和成长性俱佳的大盘蓝筹股成为首要的建仓目标，所以行情的主线应该是大盘蓝筹股。目前资金仍扎堆在低市盈率蓝筹股中，而一些缺乏业绩支撑的个股走势仍明显落后于大盘。随着一线大盘蓝筹股高上台阶后，已为一些低市盈率的二线蓝筹股拓展了上涨空间，一些近期涨幅较小的二线蓝筹股存在补涨机会。

　　近期股指持续上涨的强度，已经大大超出市场以往的强度，但从资金面来看，仍有其合理的基础：中国目前已经成为拉动世界经济增长的火车头，根据世界银行统计，加入WTO以来，我国经济增长对世界经济增长平均贡献率为13%，由此中国市场也已经成为全球最具吸引力的市场。截至11月15日，全球新兴市场股市已经连续第六周迎来资金净流入，其中新增资金有42%流向中国。尤其是在

人民币升值的大背景下，国外资金更是蜂拥而进，因为人民币升值给外资提供了无风险套利的机会，如果人民币升值20%，那么资金一进一出就获利20%。所以房地产企业虽然面临国家政策上的调整，但是外资自三季度以来进入中国的房地产资金大幅增长，这种刚性的需求致使地产仍保持强势。而周边的道指和香港恒生指数连续创出新高也对我国A股市场作出了引力作用。从技术上看，自8月25日开始上证指数连续13周上攻，这是江恩世界之窗的敏感周期，我们应该谨慎；此外，近两天招行和万科的调整也预示大盘快速上攻后有望出现短期调整，而大盘前期上攻的角度明显受制于以招行为首的大盘指标的影响。我们还是要牢牢把握前期没有大幅上涨甚至出来大幅下跌的个股，如果前期大盘下跌后出现实质性的利好消息，那么这种股票的反弹力度往往相当惊人。比如前期大幅下跌的哈空调(600202)，前期连续5个月下跌和大盘走出了背离的走势，而公司主要是因为销售合同收入出现了延期确认，并非公司经营出现了问题，等到四季度一旦收入确认后，该股有望大幅飙升。另外一种个股机会更明显，如东盛科技(600771)，公司主要是大股东清欠有可能要推出比较丰厚的送股以补偿欠款，这样上市公司二级市场的股价必然会被大幅炒作；首先，前期资金大举介入后因为公司抖出大股东欠款事宜，导致股价大幅下跌，但是从量能上看并没有有效放大，说明这种下跌是由于突发事件引起的恐慌性的杀跌，主力根本没有出局。然而，大股东清欠要求年底必须解决并且

证监会高度重视，大股东被迫要出台丰厚的送股方案，而且大股东送股肯定会把股价提升，这样可以大幅降低其付出的成本，所以说像东盛科科技(600771)这样的个股短期内存在着更为明显的套利机会，这点大家要高度重视。

　　目前市场还是处于结构性调整过程中，2000点上方会不断的夯实整理，其中酝酿很多投资机会，而市场资金也在转移战场。我们要想获利就必须深刻地了解市场主力资金的操盘思维，把握和踏准市场的节奏，争取最大限度地提升资金的利用效率。

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