2245点年内目标

　　尽管理论推测能否突破2245点并无太大实际意义，但宏观向好、业绩预期良好、资金充裕三大因素将力保向上趋势

　　文/申银万国 桂浩明

　　虽然周五股指结束了日K线的连阳走势，留下一个阴十字星，但由于股指收盘依然在2050点上方，且稳稳站立于5日均线之上，因此想来也没有太多人会怀疑牛市格局的继续存在。那么2001年5月留下的2245点在年内能否突破呢？

　　创历史新高理论上无悬念

　　客观而言，2245点与目前股市的收盘点位2050点相差不到200点。在今年10月份到现在为止的35个交易日中，股指共上涨了298点，平均每天8.51点。如果大盘继续保持这样的上涨速度，那么在年内尚剩的25个交易日中，还能够上涨212点。这样一算，创出历史新高当不成问题。

　　另外换个角度来说，目前市场上已经出现了二线蓝筹股的上涨行情，假设这些刚启动

股票的平均涨幅能够达到本轮大市值股票上涨幅度的一半，那么即便大市值股票此间没有出现上涨，应该说也有能力将股指推升200点左右。还有，要是大市值股票在目前点位上再上涨20%，而别的股票只要不明显下跌，指数也能够到达2245点的位置。

　　当然，这种计算方法过于机械，也缺乏足够的依据，相对于动态的市场来说，其预测作用并不大。这里之所以把它们提出来，不过是想说明一点：2245点已经不再遥远，距离现在的点位只差不到10%，应该说不是可望不可即的。

　　不过话要说回来，要让股指创历史新高，不管是启动二线蓝筹股，还是继续发挥大市值股票的作用，或是各股携手而行，都离不开一个前提，那就是大势要配合。现在探讨这一期间股市的大势，其实要比研究股指能否创历史新高更为现实。在这里，最重要的是要分析三个层面的问题：宏观背景是否变化、企业业绩是否向好、资金供应是否充裕。

　　宏观向好没有改变

　　现在，人们比较一致的观点是，今年的行情既有股权分置改革所带来的制度推动因素，也有

人民币升值带动本币资产重估的作用。现在，虽然股权分置改革已经进入尾声，但是制度更新对市场所产生的正面效应，还在源源不断地释放。

　　举个很简单的例子，现在很多国企已经主动进入股市，在二级市场开展投资。如果没有股改，没有控股股东与流通股东利益的协调，没有上市公司原非流通股开始流动所产生的股权结构调整的空间，这些是不可想像的。另外，人民币升值尽管是个长期的过程，但是随着升值幅度的增加，其效应也就渐渐体现出来。显然，

房地产板块在宏观调控背景下依然能够走强，没有这一点是完全不可能的。

　　既然现在股改与人民币升值的作用还在继续显现，那么从宏观上也就可以认为，股市上涨的大背景并没有什么改变。这样，股市沿着现有的上升轨道继续运行，其理由是充分的。

　　业绩向好预期仍在

　　股市的基础之一是一个个属于微观范畴的上市公司，宏观面向好并不等于微观层面也普遍向好，具体的上市公司业绩如何，同样是制约市场运行的重要因素。

　　前几年，每到岁末的时候，投资者总是心态不好，他们会不由自主地担心上市公司不久后将公布的业绩。现在，固然还不能说大家不必再担心了，但客观而言，人们更看到了业绩改善的趋势。特别是一批对国民经济有着重大影响的大型企业上市以后，股市作为经济晴雨表的功能大大强化，过去那种上市公司业绩与国民经济运行态势不相关的状况，已经不复存在。也正因为这样，大家在耳闻目睹了经济高速发展的现实之余，对于整体上市公司的业绩会有一个良好预期。

　　于是，此时就没有人会因为临近年底而减持股票，相反，新增量资金则想方设法尽快入市。这就营造了一个有别于过去的市场环境，也为股指在年底发力上攻提供了条件。

　　资金充裕改变“年终现象”

　　有了好的市场环境，也有好的公司业绩，剩下的就是还要有足够的资金，否则供求失衡，也就不会有什么像样的行情。这几年，机构投资者的队伍扩大了，统计显示，它们目前所拥有的股票市值已经在总流通市值中占到了1/3。这部分合规资金的出现，对于更新投资理念，稳定市场起到了积极的作用。而由于它们并不存在违规资金年底“结账”的问题，所以能够保证股市不至于出现以前有过的“年终现象”，从而避免了此刻股市的非理性下跌。

　　同时，在强烈的财富效应下，现在外围资金入市踊跃，沪深两市成交不断放大的状况，也清楚地提示了这一点。由于盘中资金不会有明显的退出要求，增量资金又在不断入市，那么在资金供应充裕的情况下，股市要想不涨恐怕也很难。

　　既然年底这段时间股市具有上涨所需的各种条件，那么在这种条件下想像年内股指会否冲击2245点，应该说并不是什么奢望。需要指出的是，虽然现在可以继续看好后市，但毕竟处在一个相对高位，股市出现震荡与调整也就是不可避免的。因此说，年内大盘会创新高并不意味会简单单边上涨，适度调整与整理更有利于行情的展开。

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