神秘资金介入大量购入大蓝筹

　　提要：大蓝筹估值将被颠覆是未来市场的一大主要方向，其市盈率将逐步向国际市场接轨，最终超过普通小盘股估值水平，从而彻底对市场估值体系进行重排。然而，推动颠覆大蓝筹估值的主力军到底在哪里，其实力有多大，这将是本文将要讨论的问题。

　　本栏目昨日文章认为，大蓝筹估值将被颠覆是未来市场的一大主要方向，其市盈率将逐步向国际市场接轨，最终超过普通小盘股估值水平，从而彻底对市场估值体系进行重排。然而，推动颠覆大蓝筹估值的主力军到底在哪里，其实力有多大，这将是本文将要讨论的问题。

　　一，推动大蓝筹估值重排的主力军可能是央企性质资金

　　本栏目曾经在昨日的文章中提到，推动大蓝筹行情的过程中，目前市场上最主要的机构资金基金仅仅只能是参与者，而不可能是主导者。这是因为基金们分散状态所决定的，同时基金的操作风格也使其难以完成这一目标。而保险资金、QFII之流相对基金的整体实力则更逊一筹，也只能算作是协同者。

　　我们在此做出的判断是，很可能是央企性质的资金在推动本轮大蓝筹行情。主要原因如下：

　　1，国资委对央企

　　根据中国证券报23日报道，国资委对央企股票投资态度也出现了微妙变化，已在不知不觉中从原先的全面清理转变为强调规范。此前一直不很起眼的大型国企股市投资力度逐渐加大，成为股市一支不容轻视的“新军”。也就是说，央企资金正在对股票市场加大投入，这为央企资金推动大蓝筹行情提供基础。

　　2，央企现金较为富余

　　央企由于一般处于行业垄断地位，尤其是石油、电信、钢铁、电力等行业中的巨头，盈利状况较好，现金一般较为富余。加上目前国家实施宏观调控、实业项目投资受限情况下，许多大型国企生产经营闲置资金及部分周转资金流入了资本市场。

　　而在目前国债收益不理想的情况下，逐步转暖的股市将成为这笔资金最好的去处。另外，近期不断发行上市的部分大盘国企股，其募集的资金也会有一个暂时的

　　3，央企资金最适合介入大蓝筹板块

　　央企资金规模较大、同时对投资的安全性要求较高，这就决定大蓝筹是央企资金投资的最佳渠道。同时，大盘蓝筹类上市公司往往本身就是大型央企(如宝钢股份)，投资于和自身产业相关且非常熟悉的企业也是合情合理的。

　　综合以上三点，我们认为央企资金通过各种渠道实际性的介入到大蓝筹中来。实际上，我们通过各种统计资料也很容易发现这一点。如从三季报中不难发现，宝钢集团除持有9.4亿股宝钢股份外，还出现在济南钢铁、S莱钢、马钢股份、邯郸钢铁、酒钢宏兴等多只钢铁股前10大流通股东名单中。

　　二，这种资金的实力相当雄厚

　　1，资金规模大

　　央企资金的规模相当之大，而且不像市场上的基金等大机构，受到各种投资规定(如持仓上限)等的约束，完全有能力集中资金于部分投资区域。如宝钢的现金流就达到150亿以上，这足够相当于一家实力强大的机构投资者。

　　2，对产业方向和公司基本面相当了解，远强于一般机构投资者

　　我们认为，这批资金投资于自身行业的另一最大优势在于，对产业方向和公司基本面非常了解，其了解的程度远强于一般的机构投资者，可以根据对公司基本面的判断做出最为正确的投资决策，安全性相对很高。

　　3，政策背景强

　　央企背靠国资委，非常了解中央对市场政策的把握，对未来市场的总体走向和宏观背景也了若指掌。有这样的政策背景的支持，央企资金在上市场上将如鱼的水。

　　由于央企资金的介入，我们认为本轮颠覆大盘股估值的行情才刚刚开始，在接下来的文章中，我们将就这一问题继续深入研究。

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