大盘放量滞涨 谨防短期回落

　　广州博信

　　今日股指震荡整理，盘中券商概念股继续表现活跃，水泥板块也受到市场的追捧，但宝钢股份等部分权重指标股的调整，对市场形成了较大的心理压力；此外，今日成交量快速放大，但股指却出现了滞胀的现象，这显示出投资者在面临五年多来的高点之际，市场分歧已开始趋浓，因此短线大盘存在调整要求。

　　消息面上，新兴投资组合基金研究公司11月20日发布的数据显示：11月上旬总共有14.03亿美元新增资金流向新兴市场

股票基金，其中投向香港H股、及通过QFII方式流入A股的资金总额约为5.79亿美元，占比达41%。截至11月15日，今年新兴市场累计吸引资金已超过180亿美金，逼近去年创下的203亿美元的资金净流入纪录。这其中流入中国市场的资金达到75亿美元，占比约为42%。可见，随着

人民币升值的趋势越来越确定，大量的资金从各种渠道涌向国内，一个现象就是外汇储备巨额增加，目前已超过1万亿过剩的资金必然会寻找投资渠道，而经过制度重塑的股市则成为游资最愿意投向的领域。而在国内，随着股指在近期连创新高，投资者的开户数也出现了激增的局面。中国证券登记结算公司的最新统计显示，从11月1日到11月20日，深沪两市新增A股开户数160914户，新增基金开户数101363户， 为去年同期的10.3倍和46倍。因此，目前充裕的资金量对股市后市的发展将提供扎实的基础，而投资者在操作上应积极地调仓换股，为后市行情做好准备。

　　热点方面，指标股急拉，股指加速上顶，大盘短线调整的压力骤然增大；而权证市场与大盘之间呈明显的“跷跷板”效应已经基本成为市场共识，而今日股指的冲高回落为认沽权证再次带来绝佳的投资机会。从走势上看，前期多头绝对优势的市场中连续暴跌的认沽权证，近日均出现了报复性大反弹，如近期武钢认沽权证出现一日暴涨5倍，并带动着包钢、万华等认沽权证也均有过一日暴涨超过50%的奇景，也正是权证市场久违的这种赚钱效应，极大地刺激了场外资金的进场动能。此外，中国股市一直缺乏做空机制，但随着

股权分置改革的进行，认沽权证成为目前市场唯一具备做空动能的投资品种。同时，权证比正股价涨跌波动幅度大的杠杆效应，也使投资者在T+0制度下高风险、高收益特性在权证上得到较好体现。对于各类进取型机构和大资金而言，超越涨停的大幅波动机会，往往比较容易实现其快速炒作的目的，因此这使得目前市场中的认沽权证成为了最大的亮点，操作上可重点关注。

　　技术面上，随着股指运行至五年多的高点附近，市场多空双方的分歧也开始在加大，表现在盘面上，近两日股指在每创出高点后的震荡已开始加剧。而大盘权重股在经过轮翻上攻之后，虽然目前强势依然，但继续大幅上涨的空间已不大。因此，短期市场需要挖掘新的领涨品种来支持股指上行，若市场热点断档大盘随时可以出现调整。同时，在操作上，波段操作仍是主要的操作手法，对短线累计涨幅可观的个股可暂时离场观望，同时规避强庄股的操作，以免追高被套。后市的操作重心仍将放在寻找走势滞后的补涨品种，逢低逐步吸纳。

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