开来投资11月21日机构会议精华

　　周二各机构和券商的晨会报告中，研究机构对明年起新批新增建设用地有偿使用费征收标准提高一倍给予关注。《通知》的主要新内容体现在：从2007 年1 月1日起，新增建设用地土地有偿使用费标准将提高1 倍，并按照实际新增建设用地面积征收；中央与地方仍实行三七分成，地方收入将全额缴入省级国库。首先，由于从2005 年的实际收缴情况看，中央和地方实际收缴的新增建设用地土地有偿使用费不到全国新增建设用地出让纯收益的1/3，因此使用费标准提高不会对土地利用成本形成很大影响。其次，新增建设用地调整的是各级政府之间的土地收益分配关系，重点在于减少基层地方政府收益，在此基础上适当过低的现行缴费标准，这有利于遏制地方政府“卖地”冲动。从而有利提高土地使用效率，也有利于国家通过严控土地来调控经济过热。预计后续有关土地出让金收支管理办法等相关规定会进一步出台，包括城镇土地使用税、耕地占用税也将适当提高，并和新增建设用地有偿使用费一起被单列出来。

　　在大盘方面，多头气势咄咄逼人，自上周股指向上捅穿8 月通道上轨之后，升势显然加急，逼空气氛高涨，盈利收益与财富效应在短期内快速累积。无论是金融地产等主流资金运作的板块、中石化、中国国航等等大蓝筹，还是以天威保变为代表处在低位的题材板块集体发力，将行情推向阶段性的高潮。在外围市场及宏观经济、金融持续向好的支撑下，市场不再畏惧有可能到来的短暂、可有可无的小小技术性整理，反而信心越来越强，市场机会越来越多，大盘强势特征是如此的明显。预计，在行情进入2000 点上方之后，逼空赚钱疯涨走势至少还能再延续几个交易日，但在欢乐之中还需提防即将到来的本周三(或周四)涨升中途敏感时间之窗。短期来看，投资者仍可继续享受牛市行情快速发财的滋味与乐趣。

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券

    海通证券对明年起新批新增建设用地有偿使用费征收标准提高一倍给予关注。认为一、该政策仍是我国政府对固定投资、房地产过热进行宏观调控的延续；二、在房地产利润空间巨大的情况下，使用费的价格调整效果有限，而房地产商资金紧张表明银根收紧效果似乎更好；三、我国人均收入增长使得自住需求长期保持旺盛，

　　对二级市场的看法是，周一市场高开高走并创下5 年新高，其中沪指5 年来首次站在2000 点大关之上，两市成交显著放大。盘面上"二八"现象依然存在，大盘指标股有上佳表现，而3G、有色金属、中小企业等板快相继出现回调，板块指数下跌1.08%。近日强势蓝筹加速上涨，短期技术性调整风险加大。

　　国盛证券

    国盛证券未对明年起新批新增建设用地有偿使用费征收标准提高一倍给予关注。

　　对二级市场看法是，目前指数呈现加速上涨态势，A 股市场的未来走势依然乐观，理由主要有以下三点，一是因为全球资本市场所存在的资金流动过剩、人民币升值等做多动力的趋势并没有任何改变；二是因为目前A 股市场大多数个股仍处于合理的估值区间内，还有继续冲高的动力，此外，当前市场许多个股在大盘上涨中仍处在筑底调整过程，市场并未出现短线过热的投机炒作局面，这也是以前的市场背景和运作模式所不能比拟的。预计，大盘短线攻克2000 点后，市场仍会惯性冲高，当前不排除出现盘中的震荡回档洗盘，但大盘中线继续走强的格局不会改变。

　　湘财证券

    湘财证券对明年起新批新增建设用地有偿使用费征收标准提高一倍给予关注，但未给予评论。

　　对大盘走势看法，蓝筹股加速上行的趋势经过周末的集中酝酿周一继续爆发，在H 股中资银行股的带动下，银行股板块继续成为主要的领涨板块，且因工商银行、中国银行以及中国石化等权重股的上涨对指数拉动明显，上证综指突破2000 点，深圳成指突破5100 点并创自97 年五月以来的收盘新高。指数加速上涨仍有超过六成的股票下跌，且成交量逐渐放大，显示市场分歧加剧。在突破1800 点后上证综指在1800--1900 点区域运行了16 个交易日，而1900--2000 点区域仅用了四个交易日，其中留下两个缺口，这一方面显示追涨资金的浮躁情绪，另一方面也表明不断累积的调整风险加大。