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石化板块:新龙头井喷而出

http://www.sina.com.cn 2006年11月20日 19:51 新浪财经

石化板块:新龙头井喷而出

  正所谓“大浪淘沙始见金”!市场阔别5年之久重登2000点大关,市场激情澎湃之际谁是新的龙头,谁又将傲视群雄呢?!资本市场的每一次洗牌都意味一个新的财富神话的孕育而生,近日国际油价的暴跌顺理成章的成就了中石化、S上石化中国国航S南航中远航运等一系列油价下跌的受益的股的粉墨登场,一发而不可收!下游子行业中的一批优势龙头企业将因成本下降而逐步走出低谷,从而迎来一波波澜壮观的报复性井喷行情。

  

国际油价暴跌 炼油板块柳暗花明、绝处逢生!

  随着欧佩克假减产的事件被曝光,国际油价应声而落。自上周以来国际原油价格持续下跌,上周五,纽约原油期货价格盘中跌至54.86美元/桶,是2005年6月以来的最低点,且有进一步回落的可能。目前,道琼斯汇总了30多家世界知名投资银行和分析机构对未来一段时期油价的预测。如果北半球冬季属于正常年份,既不是特别寒冷也不是特别温暖,国际油价将在55-65美元/桶之间做新箱体震荡运行。 而国际大宗商品市场的每一次洗盘,都意味一个新的财富神话的即将诞生!那么在国际油价暴跌的机遇下,二级市场上值得我们又为关注的就是市场若原油价格达到55至56美元,则我国炼油业就可实现扭亏,油价长期倒挂的局面将有效地缓解。虽然在此之前国际油价一度回落58美元,但是55美元的大关则不可同日而语,其带来相当的影响犹如当初

人民币升值突破8美元的大关一样,不但是的心理大关,而且能够彻底影响上市公司业绩的重要指标。事实上,中国石化已经通过各种途径,实现平均采购价格低于市价,去年就因此节约了22亿美元。从今年3月起,国家发改委推出新的成品油价格机制,意在原油及炼油成本基础上加适当利润而形成新的成品油价格,目前正向此方向逐渐靠拢,炼油企业长期亏损经营的局面将一去不复返。 

  石化行业全面洗牌 重组热潮火热喷发

  世界和中国行业反差推动产业全面大整合。全球炼油业利润位于历史高位附近,而我国炼油业却是全行业亏损。面对国际同类企业高盈利而唯独我国石油加工业业绩下降的情况,中国政府一方面给予一定补贴(如去年年底给中石化100亿元炼油补贴),另一方面要求大型企业集团进行产业整合,解决我国单独亏损的尴尬境地。在政府政策没有大幅改变之前,作为企业的中石油、中石化两大集团,解决中国问题的唯一办法就是产业整合。目前,中石化旗下资产尚属优良的几家上市公司,正面临卖壳或股改的“年终抉择”。其中北京荣丰房地产开发有限公司和武汉石油就借壳的谈判已达成一些共识,这得到了荣丰方面的证实;泰山石油与山东某企业正在接触之中。其实在前不久更名为长航凤凰的中国凤凰,更早些时候,出售的湖北兴化也就是目前的国电电力。而近期市场诸如不少媒体也纷纷报道过石炼化也正被多家借壳上市欲望强烈的券商所相中。从二级市场上看,武汉石油、泰山石油、石炼化3家公司股价8月初开始启动逐级上扬,表明很可能确有题材的推动。除去上海石化、仪征化纤、江钻股份进入股改程序外,对于剩余的其他股本较小的上市公司来说,相比起股改和用现金回购,卖壳才是真正省钱的私有化途径。一旦中石化子公司卖壳,基于为了解决石炼化等子公司目前重组面临的问题,以及中石化自身产业链整合的需求,很可能会将上市公司的资产全部拿走,留下“净壳”给新东家。

  正如2002 年中石化卖掉的湖北兴和以及2005年卖掉的中国凤凰重组都是这种方式。也无疑是中石化重组的一个经典案例。不但免于像私有化其他公司那样动辄拿出几十亿元现金回购,而且还有一笔进账,这一点我们可以从中石化历史上的卖壳经历上已经清晰可见。而我们发现实S石炼化(000783)作为中国石化仅存的唯一一家从事炼油业的A股子公司,不仅是油价暴跌的最大受益者,同时还是市场中屈指可数尚未进入股改的131家上市公司之一,股改抢权、中国石化净壳重组为S石炼化插上了腾飞的双翼,追随中国石化的井喷突破行情值得期待!S石炼化的股本结构、A股市场整体变化等现实情况来看,目前在操作上不是存在一定的难度,就是需要母公司拿出大量的重组成本,因此卖壳无疑成为了中石化最有可能采取的整合方式之一。S石炼化前期已经对存货跌价准备等已经完成了计提,是个干净的壳资源,再加上S石炼化的股权较同系公司更为清晰的优势,从目前这些条件看来,都有望促使S石炼化及早进入卖壳程序。而S石炼化一旦走上重组的这一步棋,在二级市场必将受到主力资金的强力追捧!

  渤海投资 周延

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