招商证券：大盘加速上升几成定局

　　我们对市场即将到来的爆发式上涨已有充分预期，也曾判断2001年的下跌轨迹可能成为此轮中级行情上升轨迹的反向翻版。从目前市场氛围看，本周市场继续加速上升几成定局，前期“乐观判断”的2000点整数位应不会对市场构成太大阻碍。现在不妨再乐观估计：15年以来的历史新高才是本轮行情的终极目标。

　　8月份开始的这轮中级行情，是始于1000点的大级别行情的尾声阶段，这轮大级别行情实际上已将A股估值水平直接从低估状态推向理性泡沫状态。但无论如何，整体市盈率30倍左右将成为理性泡沫的极限，历史新高已足以为整轮行情划上一个绚丽的句号。需要补充的是，我们做此判断并不是为了提醒投资者注意风险，在经历了下一阶段的高潮之后，投资者将发现市场会用足够的时间来构筑头部，到时减持并不是难事，难的是克服贪婪心理。

　　本轮行情结束后，经过大规模扩容导致的必要强势震荡调整阶段，中国资产牛市将从理性繁荣阶段走向全面沸腾阶段。下一阶段中国的经济基础及企业盈利状况、

汇率变动、资产供需关系与估值水平演变趋势均支持这一转变，目前预计大约将从2007年底到2008年初开始再次酝酿新的大级别牛市。

　　本周行业研究员推荐的公司中建议关注辽宁成大、南玻A、吉林森工。积极持仓或继续挖掘相关品种的投资机会，我们建议投资者在完成调仓之后，积极持股以享受下一阶段加速上涨过程带来的资产升值。如果仓位仍较低或尚未完成调仓，那么我们首先建议关注ETF和大盘封闭式基金作为大盘蓝筹股投资组合替代工具的作用，从沪深300中选择行业龙头公司也为时未晚。

　　以下行业应仍具备相当的上升空间：钢铁(安全边际较高，其中武钢因权证行权抛压存在较大幅度的价值低估，可重点关注)、地产(人民币持续升值带来的价值重估在地产股上仍未充分体现，关注行业龙头公司及

商业地产公司)、

证券(在中国金融行业的价值重估大潮中，关注证券行业成长空间被再度挖掘的可能)。此外，航运、航空、机场、港口、公路、汽车、纺织、水泥、电力等行业中的龙头公司也是相当具备安全边际的品种。而关于消费品行业，不妨考虑“中国品牌”型上市公司的估值水平，是否可能获得更大程度的认可？(执笔 赵建兴 鲁信文)

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