结构性牛市愈演愈烈 股指不会猛跌

　　华泰证券

　　张力

　　上证综指突破千八以后，市场格局发生了悄然变化。统计10月24日至11月16日的个股涨跌情况表明，千八之上“一九”现象突出，以有色、军工等为代表的成长股陷入调整之中，而以银行、地产和钢铁等为代表的价值股不断掀起上涨高潮。可以看出，结构性牛市中，大盘的系统性风险并不可惧，投资差异化将是来自非系统性风险，如何战胜“一九”现象和规避个股的大幅重挫将是成功投资的关键。在投资理念国际接轨趋势下，必须遵循价值投资原则，采取自上而下的投资策略，以行业布局为阶段重点，以大盘蓝筹股为投资标的，可能获取较好的投资收益。

　　目前上证指数已经被几大权重股控制，不能真实反映市场的整体状况。短期的股指很难预测而且意义不大，但从个股的涨跌比就可以看出赚钱难度很大。2000点附近出现整理是正常的运行状态，就算是形成顶部，也会有一个复杂的震荡过程。而在这个过程中，结构性牛市的特征将更能体现，股指猛烈的下跌不会出现。而在操作上，对于长牛主题的个股，只要趋势还没有转变，可以持股为主。