老油条的估值艺术 市场两极分化会越来越明显

　　林园

　　目前，市场存在的两极分化，到底正常不正常？

　　早在今年3月我说过，以招行为代表的大盘蓝筹股首先上涨150%左右，市场才真正步入牛市。牛市中最能上涨的股票是大盘蓝筹股，另一个就是优质的小盘股，这个规律在全世界股市已经得到多次验证。

　　所以，我认为未来股市中的两极分化会越来越明显。比如，在香港和美国股市，市场始终关注的也就是为数很少的大型公司，而按数量来计80%的股票不会被人关注。

　　操作上，我的原则也就是在市场上大家都知道的白马股中去挑选赚钱大户，我叫“傍大款”。能赚钱的“大款”随时都会让我有“意外收获”。试想一个在为生存发愁的公司，又怎么能让你赚钱呢？而且，我发现按我的估值标准，这些优质的公司并不比市场的平均市盈率高。

　　在过去的股市人生中，我操作的每只

　　另外，是自己有一个不用思考的估值标准，这个估值标准已经成为生活的一部分，成为一种“条件反射”。

　　前不久，我去江中制药，从南昌坐车去黄山，由于南昌没有直达黄山的车，我们绕道景德镇，又差点没赶上车，到黄山后已是晚上六点钟。我们去黄山市的一条食街吃饭(一天没吃东西了)。去了第一家饭馆，坐下我看了菜牌后，我说：“你们的菜怎么这么贵？”服务员说：“黄山都是这么贵的菜，它是旅游城市。”我只是听着，但不信她的话，我第一个反应就是不吃了，我们走人。到第二家餐厅，结果同样的菜只有前一家菜价的三分之一。

　　在第一家餐厅，我的第一反应就是：黄山这家餐厅菜价不可能同北京五星级饭店一个价，我不可能受她的引导去改变我的想法。静下来的时候，我也觉得我当时的做法很可笑，但那时我也改变不了我自己，而且，这种估值标准已经形成一种习惯，不可改变。

　　可以说，我做每一件事，都是经过反复考虑的，我自己认为我是一个“老油条”。事后，看我过去的投资，好像就是一种“艺术”。

　　(作者为资深投资人士，本文不代表本报观点。作者声明：本专栏不推荐任何股票。)

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