北京首放：11月16日实战掘金报告

　　解密大震荡中做多双雄的上涨空间

　　北京首放

　　股指在新高位置收出上长影阳线，一举打破了这两天以来多头一统天下的格局。市场多空分歧再度激烈交锋。谁将最终胜出？我们认为市场短线剧烈震荡难免，而多头如果要胜出，还需取决于银行、地产、中石化等做多龙头的上涨空间。

　　大盘剑指2000点

　　周四的盘面上，再度重演了二八格局，大部分个股出现下跌收绿，而银行为代表的权重股积极做多，中国银行、工商银行猛烈上涨，中国银行甚至一度上摸涨停。正是银行股的飚升，加速了其他股票的下跌速度。市场的二八格局演绎到了一个非常极致的阶段。我们发现，工商银行4.11%涨幅和中国银行6.71%涨幅，为上证综指贡献了超过22个点，如果扣除这22个点位贡献不计，实际上，上证综指是绿盘报收。可以说周四的指数完全是两只银行股所做出的成绩。

　　但是事实上，最具备强烈做多动能的就是银行股。主要理由是：而在人民币升值的大背景下，银行股和地产股的重要性仍在没有因涨幅巨大而就此消失。因为在当前状态下，这两大板块的估值相对于其盈利增长速度、相对于全球其它市场定价，仍然处在显著低估的水平上。印度股市当前龙头银行股市净率在5倍水平，而中国的优秀银行股也应获得同样的市净率评价。

　　而目前短线来看，港股的连续大幅上涨，进一步拉大了银行股A股与H股之间的折价幅度。以招商银行为例，H股价格在16日最高达到15.6港元，A股价格仅有12.55元，折价幅度超过2成以上。从趋势来看，蓝筹A股正在不断缩小与H股差价，已经有部分品种迎头赶超H股，取得了价格的自主定价权。后市来看，包括最大多头之一的银行股后市上涨空间巨大，也有望赶超H股。那么从这一点来说，银行股有超过10%以上的上升空间，而股指仅凭银行股的贡献，也有望剑指2000点。

　　多头空间还有多大

　　市场二八格局继续演绎，而股指也有望剑指2000点。但是多头方面的银行、地产、中石化等一批大象股，不管是今年以来的累计涨幅，还是短线的上涨力度都已经不小，如地产股最大市值的低价股万科A在三个月以前还比泛海建设、金融街、中粮地产等中小盘品种要便宜许多，转眼间如今已经迈上10元大关，成为了中价股。这些直接决定大盘的上升空间的大盘股后市还有多大的上涨空间？

　　我们认为，大盘蓝筹股后市有相当广阔的中期上涨空间。这是因为指数连续突破新高之后，投资者应当以长远眼光来看待行情发展趋势。目前我国以沪深300成份股为代表的主要上市公司的平均市盈率，已基本与国际成熟市场的市盈率接轨并略低于它们。以地产股为例，地产股方面，全球地产股基于06年业绩的动态市盈率约在30倍，目前A股的仅为19倍。万科A的股价总市值为400亿元左右，同等规模的H股中海地产(HK0688)的股价总市值在510亿元左右，仅仅不到同等规模H股价格的8成。事实明摆着，多头之一的地产A股仍处于显著低估状态，低估幅度至少在2成以上。而国内证券市场自成立以来，一直A股享受的就是与H股的溢价，而不是目前的折价境地。因此我们有充分的理由期望，后市中期A股不但能够迎头赶上H股估值，还能够超越H股的规模市值。

　　这就是我们一直坚持认为这轮牛市仍然处在初始阶段的重要原因。另一方面，上市公司自身的业绩持续增长，将为这轮牛市提供坚实的业绩基础；此外，人民币升值和我国巨大的居民储蓄，为牛市逐步展开提供了资金支持。此外，绩优大盘股不断发行将进一步强化市场的结构性牛市特征，部分公司股票可能长期下跌，但指数在大象股价值回归的强力推动下，有望长期走牛。

　　短线参与活跃权证 中线吸纳大市值蓝筹

　　大盘的上升空间很大，而大市值蓝筹品种仍被明显低估，但并不是说其他品种就没有走强盈利的机会。特别是短线参与机会，权证市场就在连续凸现赚钱效应。由武钢认沽权证单日暴涨500%，最后一天收盘仍在6分钱以上，持续激活了权证市场的参与热情，市场的暴利效应惊人。在其带动下，整个权证板块热点此起彼伏，明星品种不断涌现。同时资金净流入惊人，由之前每天30多亿元的成交，迅猛放大到这两周的平均每天超过110亿元，有效地保障了两市权证板块的持续走强。权证市场在强势市场的特征是，不管是市场的利空还是利多消息，都能刺激相应的认购认沽权证上涨。正是基于这一市场特征，权证市场一旦被有效激活，那么一轮中级行情就将出现，权证品种将反复走强，直到股票市场的强势特征消失，权证品种才将逐步失去活力。这是我们认为权证市场后市盈利机会还很多的主要原因。因此，短线好手可以重点考虑权证市场所带来的暴利机会。而中线的稳健资金可以坐享其成蓝筹股的升值乐趣。

　　实战掘金二：大势预测

　　冲刺2000点多空重注豪赌两大热点

　　北京首放

　　一、 大势研判：大盘上下剧烈震荡可能性增大。

　　1、明日预测：震荡上攻。在中国银行、工商银行两只超级蓝筹放量大涨，

　　带动银行、地产、钢铁等权重股走请推动下，周四股指在跳空高开后最高上摸1976.05点。但是，由于两市有超过1100只个股下跌，两极分化严重预示明日大盘剧烈震荡可能性增大。

　　① 股指波动范围：1920点-1980点；

　　②运行方式：随蓝筹展开剧烈波动。

　　③大势关注焦点：第一，关注工行、中国石化等权重蓝筹走势对股指影响；第二，关注多空围绕周四跳空缺口争夺的情况。

　　2、 中短线趋势：周四上涨留下跳空缺口，从技术角度看，这种缺口是必补的，正常情况明日或下周初就会被回补。本轮中行等超级权重蓝筹推动股指加速挺进2000点，到底给大盘带来是福、是祸，中期仍需要耐心观察。

　　二、主力动向分析：超级蓝筹和认沽权证成为超级主力多空重注豪赌两大热点。

　　1、多方主力动向剖析：中行等超级权重蓝筹大涨，固然拉动极少数权

　　重股走强，使股票市场及少数上涨机会更加向蓝筹集中，权重蓝筹成为超级机构在2000点附近狂欢的最爱主要。而随着股指接近2000点，已经完成很多机构的年内量度涨幅，使看空市场后期走势的机构大肆建仓认沽权证，从这种角度看，也就可以理解为何“废纸”一张的武钢认沽权证能在最后两个交易日创造出大涨超过500%的疯狂。从周四认沽权证集体走强看，大盘剧烈震荡，使股票市场不确定性增大，一些认沽权证随时可能产生单日盘中大涨50%以上的机会增多。

　　2、空方主力动向剖析：阳之光、航天晨光等高位品种的下跌，显示股指屡创新高，也难以阻止个股分化下跌的局面，个股分化风险随着股指走高，有加剧趋势。

　　三、操作策略：当前，市场主要机会集中在权重蓝筹和认沽权证中，操作上稳健型投资者对于权重蓝筹一是把握高抛机会，二是把握有潜力蓝筹的低吸机会。短线高手可重点关注认沽权证盘中大幅波动中的机会。

　　四、 实战淘金池：重点关注认沽权证盘中大幅波动机会。

　　权证市场再次经历了“末日轮”考验洗礼，随着“敢死队”等强悍机构重拳出击，一些时间价值充裕、下跌幅度惊人的认沽权证，短线盘中大幅波动烽火随时有望兴起。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(11月16日)

　　多空搏杀如何演绎2000点攻坚战

　　北京首放

　　剧烈震荡，严重的二八现象导致了市场心态的浮躁，尤其是超级航母连续强势表演，导致了指数波动加剧。今天沪指最高冲至1976点，深成指冲至5048.93点，都创出了新高，但由于推动指数的主要力量是指标权重股，当这部分股票出现技术性调整之际，指数的回调整理也显得非常恶劣，但我们认为，上升趋势仍然没有改变，多方向上拓展空间的动力将继续释放，尤其是成交量在今天有效放大，表明更多的资金正在流入市场，因此，后市在剧烈的震荡之后，多方将继续向上挑战2000点整数大关，而主要推动力仍然是大盘指标股等主流核心。

　　焦点一：高位十字星不是见顶标志，剧烈震荡不可避免。

　　如果单从K线组合分析，今天沪指的上影线长达35点，深成指达100点，都属于典型的高位十字星，在一定程度上属于见顶的标志，但我们认为这只是有权重指标股推动的上扬过程中的正常波动，总体上扬走势仍没有被破坏。出现这种走势的主要原因就是，本轮上扬并不是整个市场个股的上扬，而只是极少数的指标股上扬，可以说，指数的走势与占据市场权重20%甚至更少的权重股的波动是一致的，我们可以看到，在招行、宝钢、中石化等都出现连续强势上扬之后，今天工行、中行等航母股也大幅拉升，当这部分个股短线涨幅较大的时候，技术性的调整压力也就随之而滥，当这部分个股出现技术调整的时候，指数出现波动也非常正常。同时，从沪指分析，今天以跳空4点开盘，形成超级强势，而这是在1900点上方出现的缺口，只可能是普通缺口，所以，短期回补也势在必然，也导致了相当多的投资者逢高抛出等待补缺的操作，必然导致市场的波动，综合来看，在1900点上方巨大波动是不可避免的，多空力量仍将进行剧烈波动，之后，多方仍将继续向上拓展空间。

　　焦点二：主流蓝筹将继续强势表演，继续关注被市场低估的安全价值品种。

　　“二八”现象近期表现得淋漓尽致，在只有几十只个股上扬的市场环境下，指数一路冲关夺隘，但大部分投资者都没有获得收益，对于这种现象，我们认为，主流蓝筹股，尤其是大盘航母股的上扬，是具有多重因素的，如股指期货、如价值低估，如行业出现拐点、如香港股市的联袂作用，如市场流动性充裕，如融资融券等等，当这些因素还没有被充分释放的情况下，蓝筹指标股的行情就不会结束，也就是说，虽然近期部分蓝筹股的涨幅已经很大，但它们还有空间，行情还没有结束，所以，在近期大盘蓝筹股加速上扬的走势下，大幅的波动也是投资者逢低继续介入的时机，可以说，后市主流蓝筹将继续强势表演，继续充当市场的绝对主力。可以认为，在经历了2006年的上半年的普涨之后，市场的格局已经出现了明显的变化，在即将到来的2007年行情中，市场的热点仍然摆脱不了这种现象，因此，作为投资者而言，继续关注主流蓝筹，继续关注行业龙头，继续关注被市场低估的价值性品种，应成为未来最主要的操作策略。

　　焦点三：二八现象将愈演愈烈，继续抛弃绩差股垃圾股题材股。

　　可以预见的是，二八现象在今后的市场中将更为惨烈，这是必然的现象，我们从市场的相关数据中就可以得出结论，根据整个市场三季度财务数据统计的A股市盈率只有20.98倍，并没有出现特别的高估，但沪深300成份股前三季度实现净利润占全部上市公司87%，这就是二八现象的最根本原因，从市场的走势看，经历5月份普涨之后，涨幅超越大盘的个股数量逐月减少，10月份仅有304只股票涨幅超过指数，是5月份的1/3，而11月份更少，在突破1800点之后，只有126只个股，而这正是中国股市走向成熟的标致，以香港为例，现在恒指已过19000点，但真正走好的公司也就几十家蓝筹大盘公司，股价在1港元之下的股票多如牛毛, 几分的股票相当常见，可以认为，目前的香港市场就是明天的中国市场，具有价值的具有成长性的公司将受到规模资金青睐和推动，没有价值的公司将被彻底抛弃，当然，可能这个过程还会很漫长，垃圾股等仍会出现短暂的反弹，甚至是百花齐放的情况，但大趋势不可逆转，而且目前市场已经明显露出这种苗头，因此，在操作中，投资者必须要抛弃垃圾股、绩差股、题材股等，回避其中的巨大风险。

　　首放证券网：www，shoufang，com，cn

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(11月16日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　虽然今天深沪指数都出现了冲高回落的走势，并且上影线很长，但上升趋势仍没有改变，短期内多空搏杀将更为激烈，指数波动也将扩大，但后市仍将继续向上拓展空间。

　　策略分析

　　二八现象更为突出，甚至演变到了一九现象，只有百余只个股在上扬，投资者必须抓住其中的主流热点，才能获利，在具体操作中，可继续逢低关注蓝筹股，同时，仍需要抛弃没有资金关注的冷门个股，绩差股、题材股等，回避风险。

　　板块分析

　　权重指标股：继续推荐，尤其是极少数的权重航母股，在技术调整中继续逢低关注。

　　消费类、地产、金融：继续关注，尤其是行业中的龙头公司。

　　选股思路

　　个股普涨的格局并没有延续很长时间，在短短的一天之后，二八现象上演的更为惨烈，因此在选择个股方面，投资者仍需要关注二八中的“二”，甚至是极少数的“一”，而对于超跌品种，则须要快进快出，选择的个股方面也应是基金重仓股，前期跌幅过大，有自救的要求。

　　中线跟踪

　　工行601398，招商银行600036，中信证券600030，深万科000002，中集认沽038006，招商权证580997，五粮认沽038004，

　　策略回顾

　　本栏持续强力推荐的大盘权重股，持续上扬，万科、招行等涨幅都超过30%甚至更多，工行、北辰、中信等屡屡创出新高，昨日推荐的天津板块今天也全线启动，津滨发展、滨海能源等短线获利丰厚。

　　北京首放