水泥板块 调整之中求发展

　　水泥是国民经济建设的重要基础原材料，随着我国经济的高速发展，水泥在国民经济中的作用越来越大。但水泥行业总量过剩、结构失衡的矛盾依然突出，水泥行业集中度低的问题仍未有效解决。而日前，国家发改委发布由八部委联合下发《加快水泥工业结构调整的若干意见》，旨在加快水泥工业结构调整力度的同时，为上市公司通过并购重组扩大规模，提高市场竞争力提供了制度保障和政策支持。在此背景下，相关行业上市公司将面临重大洗牌，提醒投资者应密切注意公司间的差异。

　　行业概况：

　　目前，我国正处在国民经济快速增长的发展时期。今年以来，水泥生产持续高涨，增速比上年同期出现明显攀升。水泥制造业行业经营情况好于上年同期。但与此同时，水泥制造行业成本增长相对较快，随着利润的回升，过度投资亦有抬头迹象。而今年上半年出台的《加快水泥工业结构调整的若干意见》适时地对该行业进行了规范。由于水泥上市公司在同行业中多处于行业龙头，其生产规模和经营业绩一般都是行业中的佼佼者。“意见”的颁布执行在加快水泥工业结构调整力度的同时，为上市公司通过并购重组扩大规模，提高市场

竞争力提供了制度保障和政策支持。因而该行业的优势上市公司，增长潜力巨大，有望实现跨越式发展。

　　市场表现：

　　由于公司业绩受产品价格波动影响明显，沪深两地该类

股票向来波动性较大。从而造成个股按质地差别明显。笔者认为，在激烈竞争的背景下，个股价格将继续按业绩呈现冰火两重天的情况，部分新兴蓝筹股有望浮出水面，为投资者创造较大的中线投资机会；而绩差品种亦存在并购重组机会。

　　个股点击：

　　一.以海螺水泥(600585)、中材国际(600970)、华新水泥(600801)等为代表的大型一线水泥类上市公司。该类公司技术实力与生产规模在国内均属龙头地位，抗风险能力强，并且得到政府有关部门的支持。故此类公司成长性突出，有望从中诞生绩优蓝筹股，具备一定的中线投资价值。投资者可进行重点关注。

　　二.以冀东水泥(000401)、天山股份(000877)、西水股份(600291)、赛马实业(600449)、天水股份(000965)、福建水泥(600802)等为代表的二线水泥类公司。相对于第一类企业而言，此类企业凭借地域、专业等优势，产品具有一定的局部垄断性，经营上形成错位竞争。后市来看，其业绩有保持稳定增长的能力。中短线具有较高的活跃性。

　　三.以四川双马(000935)、秦岭水泥(600217)、太行水泥(600553)、祁连山(600720)等为代表的三线水泥公司。该类公司技术水平较低，历史包袱沉重，面临市场的淘汰。同时，由于其股本规模较小，历史上多存在非理性炒作，目前定位存在较大泡沫，面临被市场边缘化的危险。但该类股票通常具有一定的壳资源价值，有望获得投机游资的青睐。短线高手可适当寻觅投机性机会。

　　重点关注：

　　海螺水泥(600585)、中材国际(600970)、西水股份(600291)、赛马实业(600449)、四川双马(000935)等

　　容维投资 李世翔 李宁

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