大盘强势股震荡 弱势股反弹

　　周二，A股市场先抑后扬，震荡幅度有所加大。盘中热点转换加快，大部分前期超跌股票有反弹迹象，终于出现了久违的个股普涨现象。但即使出现了多数股票上涨的情况，领先指数依然显示，指标股的走势依然明显强于中小盘股票，这种现象的统计学含义是：中小盘股尽管反弹，个股分化依然十分严重，这种趋势能否持续，值得怀疑。

　　我们注意到，银行股昨日稍作调整之后，今天又借势上涨。香港市场上，部分中资银行股走势依然比较强劲，相对于A股均有较高的溢价水平。考虑到两地银行股近期都有不少的涨幅，目前技术上有一定的回调压力；在H股调整期间，某种程度上可能会压抑A股的走势。所以，短期内银行股可能有休整的要求，但相对于H股，下探空间不会很大，后市行情仍然值得期待。

　　明后两天，《"3G在中国"2006全球峰会》将在北京举行，据悉届时有可能公布最新的TD-SCDMA规模网络测试结果。历届峰会都是市场对3G题材集中炒作的时期，此次若公布测试结果，对3G技术标准的选择以及响3G牌照的发放时间会有直接的影响。企盼峰会开幕之际，股市上3G概念板块也风生水起，部分个股顺势反击，盘中独领风骚。不过，这类

股票的启动更多的需要借助相关的题材，所以其涨势与力度也更多地依赖于市场对题材的响应程度。考虑到近几年来3G题材每年都被炒作一遍，但每次都是有始无终，题材越炒越小，人气越聚越淡，估计此次也免不了虎头蛇尾。近期波动中或许会有机会，但短炒的风险依然不可忽略。同样，借奥运题材发挥的部分品种今天也都有不错的表现。在主力品种或将进入调整的阶段，这类股票将有部分活跃的空间，对于活跃场内气氛也不失为一件好事。

　　纵观市场整体，不仅对于整个市场的思维模式在变，对于银行股等主力品种的投资理念也在发生着潜移默化的变化。当然，这种转变不可能短时期内完成，更不可能一蹴而就。从每个阶段来看，似乎风水轮流转，每人热一次，不过拉开时间段看一下，恐怕会得出相反的结论。从最近20多个交易日指标股无论涨跌均强于小盘股的情况看，市场正在用钝刀割肉的方式，进行着近似残忍的边缘化过程。所以，在这种思维转换所主导的行情中，我们承认现实的同时，也要最大限度的规避风险。今天盘中我们进行的组合调整，一方面是要完善组合投资结构，另一方面也是向客户传递我们对于市场和部分品种的看法。

　　另外提醒客户的是，武钢权证仅剩明天(本周三)一天交易时间，周四即将进入行权期。今天该权证换手超过10倍，涨幅更是超过5倍，套牢资金的挣扎一览无余。武钢认沽权证肯定是废纸一张，武钢认购的投机价值也会小于其理论价值，如果你不想投资武钢正股，最好壮士断臂，有宝钢、万科权证的案例在先，实在是没有什么悬念可言。作为以搏短差为主的投资者而言，及早抽身、落袋为安之后，再欣赏它的绝命一跳倒也不迟。

　　和讯

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