社保和产业资本减持不可小视

　　对于大盘如此的走势，业内人士予以不同的看法，有观点认为大盘是在蓄势，但也有观点认为多头气势已如强弩之末。对此，笔者倾向于后者。之所以如此，是因为市场形成了两个典型的“空头司令”。

　　社保基金与产业资本充当“空头”

　　近期媒体报道社保基金减持24亿元，这充分显示出对市场一直持谨慎心态的社保基金可能感受到当前A股市场的估值高估所带来的调整寒意，因此予以减仓。而另一股力量来自于产业资本。近期中小企业板个股屡屡出现产业资本减持的信息，永新股份、凯恩股份、苏宁电器就是如此，其中苏宁电器的发起人股东更是一举减持套现4亿元。如此的信息较社保基金减持24亿元，对大盘的冲击更大，因为产业资本的减持往往可以推断出，在产业资本的眼里，此类个股的估值较高，所以愿意套现。这对大盘的压力更是巨大，因为这再一次向市场警示，虽然A股市场牛市预期强劲，但未来的产业资本的抛压不可忽视。

　　估值泡沫或引发大盘调整

　　由此可见，无论是产业资本还是

　　对此，业内人士认为这其实也是目前A股市场之所以形成“二八”现象的原因之一，因为产业资本在支付股改对价之后可以套现，所以金融资本也不敢过分拉高，免得为产业资本套现“抬轿”。所以，一些业绩不佳的个股在近期的牛市行情中并没有出现“鸡犬升天”的走势，反而有所调整。

　　也就是说，由于产业资本加入到二级市场的博弈中，从而使得A股市场的估值更倾向于公司的基本面。在此背景下，只要出现估值泡沫，就会引发各路资本的减持，近期的社保基金、产业资本的动作就是最好的说明。由于目前A股市场的估值水平的确较高，因此，不排除大盘出现较大幅度调整的可能性。

　　江苏天鼎 秦洪