都在大跌 地产股凭啥这么牛

　　在昨日市场大跌，个股普遍深幅回调之际，不少房地产股和金融股仍然逆市飘红，除了人民币升值预期这一主要因素外，房地产股的强悍还有另一因素支撑，就是新会计准则明年起即将实施，将使不少房地产公司的业绩大幅提升，股价自然也就闻风而动。

　　昨日，在市场大跌之际，金融和房地产股逆市走强，尽管近期市场预测人民币升值将加速是其走强的最大利好，但房地产股的发飙仍有其特别之处！

　　昨日，上海证券报报道称，一份由管理层拟就的《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》(征求意见稿)，明确要求上市公司在按照现行会计准则编制和披露2006年年报的同时，必须在相关章节列出新会计准则的影响。

　　昨日，部分投资性房地产股出现了明显的抗跌走势，陆家嘴(600663，收盘价8.15元)、浦东金桥(600639，收盘价8.18元)等还逆市上涨。

　　分析人士认为，对于一些投资性房地产公司而言，其拥有的物业资产远远高于目前的总市值，在新会计制度实施之后，将给这些公司带来较大的投资机会。

　　投资性房产将计入业绩

　　征求意见稿规定，上市公司应对投资性房地产进行初始确认，在后续计量过程中，严格对照新会计制度准则规定的条件，审慎选择投资性房地产的计量方法。

　　招商证券研究员余志勇认为，按照新会计制度，那些有投资性房地产的上市公司，必然受益。

　　比如中国国贸(600007，收盘价6.52元)拥有的土地使用权，按照现在的经营状况对未来33年的租金现金流进行折现，国贸一期、二期的重估值应在33亿元，比账面值27亿元增值6亿。正在开发的国贸三期，仅土地增值总额就高达32.78亿元。

　　余志勇认为，在2006年年报中，上市公司也可以不将投资性房地产价值计入业绩，但最终会在2007年年报中反映出来。因此，新会计制度的实施，对房地产上市公司而言，绝对是一大利好。另外，陆家嘴、浦东金桥、张江高科、金融街等公司也具备较大的重估空间。

　　不过，部分上市公司对新会计制度的影响则看得比较淡。陆家嘴相关人士称，是否在2006年年报时将投资性房地产计入收益目前尚未确定，即使计入，也限于一年的增长，对之后业绩的影响就不大了。

　　房地产股依然具备吸引力

　　昨日，地产股在大盘下跌过程中逆市逞强，万科、金融街、中华企业、金丰投资等表现明显强于大盘。

　　除了新会计制度的积极影响，人民币的长期升值预期也是支持地产股上涨的核心原因。国泰君安证券的张宇认为，只要人民币升值的大趋势不发生改变，地产股就依然具备投资机会，也是地产股抵御调控风险的底线。

　　张宇认为，地产股值得长期关注，除了万科、华侨城、招商地产大等龙头股，具有估值优势的深圳、北京等二线地产股，如深振业、亿城股份、阳光股份等也面临良好的投资机会，投资者可在本轮市场调整充分后分批买入。

　　毛晋楠