重组并购板块年末行情爆发而出

　　在大盘调整的市况下，重组股无疑成了市场上最引人注目的“常青树”，重组板块具有的天然比价优势，为主力资金的短线运作提供了广阔的空间。历史上，最大的黑马往往都是从重组股中跑出来的，通过彻底的资产重组，上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化，而股价常以大幅上涨做出积极的反应，短线爆发力极强。而整体上市、资产注入题材更是为资产重组概念增加了浓墨重彩的一笔。

　　一、整体上市资产注入体现盈利恢复性增长

　　

股权分置改革使得上市公司重组呈现有史以来的多样性，净壳重组、股权置换、整体上市、资产注入的等等方式给上市公司带来了“质”的飞跃，尤其是整体上市、资产注入更是给上市公司注入了新鲜的血液。股改以来，共有214家公司涉及到资产注入，其中发生土地注入的有36家，通过股权收购注入优质资产的超过100家。招商证券的出据的一份报告当中，预计未来将有半数、市值达1--2万亿的上市公司接纳同等规模的资产注入，那么按10%--20%的收购定价折扣计算，涉及1--2万亿规模的资产收购产生的潜在收益可望达到2000亿左右，中小股东可望分享其中50%的收益，相关公司将直接获得10%左右的市值提升。例如，冠城大通向关联方Starlex发行流通A股，以购买对方所持北京京冠房地产开发有限公司全部股权，实现向房地产业的战略转型。研究机构因此大幅提高了该公司业绩预期，中投证券预计公司2008年每股收益将高达1.61元。此外，国企资产注入上市公司更被是市场看好。国有企业手中握有相当多的优质资产，国资委明确鼓励整体上市和资产注入，更强化了市场的预期。从前期阳之光、中宝股份和以三一重工为代表的工程机械板块的集体上涨就是这一炒作思路的直接体现，以及近期的延边公路、太钢不绣、青岛海尔等诸多个股近期连续飙升也是市场基于大股东资产注入甚至整体上市的预期。从近期热点看，重组资产注入题材股正在形成一浪又一浪的上涨风暴，后市资产注入题材股行情可望继续深入发展。

　　二、重组注资或将成为谁的救命稻草？

　　而在此轮改革的当中，资产注入已经成为暂停上市公司的救命稻草。从目前已经股改的ST公司来看，以大股东注入现金或优质资产的方式来进行股改的G*ST环球就是一经典案例，该股自股改启动初期至今已经由0.76元一路飙升到现在5.33元，累计涨幅高达550%，让人难以想象的巨大财富效应是其他投资品种望尘莫及的。ST珠峰的股改与重大资产重组相结合，一方面注入优质资产，另一方面，流通股股东每10股获送2.5股股份对价。同样，GST啤酒花、GST建峰、GST建峰、G*ST靖煤等诸多重组下的资产注入ST公司来说，同样都表现出了惊人的强势行情。因为如果大股东注入现金或新的优质资产，相关公司的面貌就会马上发生变化。以G*ST环球为例，股改前公司净资产为零，但在大股东以注入4亿多经营性资产后，公司的财务状况完全改变，每股净资产由0增加至1.01元，公司的主营业务也发生了彻底变化。另一方面，据相关人士透露，财政部现在推出新会计准则，而且首先在上市公司中实行，而实际上ST类公司很可能成为最大的受益群体。让投资者对于更多ST公司以重组方式进行股改充满了期待，同时也让部分ST公司的股改颇具诱惑。

　　其中ST兴发(000780)：公司与平煤集团签署协议，后者计划将大量的优质煤矿资产置入上市公司之中，而且即将进行频繁引爆个股涨停的定向增发计划。在这两大重磅利好的推动之下，ST兴发完全有望追随西藏天路继续上演震撼的逆市强劲暴涨行情，值得投资者积极关注！

　　渤海投资研究所 周延

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