宽幅震荡个股继续结构性调整

　　本周市场延续了上周大盘震荡上扬，热点以蓝筹轮动为核心个股大多调整的特点。虽然本周一在央行第三次提高存款准备金率利空打压下大盘跳空低开，但由于市场对这个利空有心理准备，低位承接盘积极，钢铁股强势上扬，和银行板块一起拉动大盘放量上攻创出本轮行情以来的新高，这奠定了本周行情的基调。但是经历了周一集中爆发之后，从成交回报来看，宝钢、武钢等钢铁板块近期大涨的品种有机构减仓的动作，这导致钢铁股大多展开调整，后续热点不足，短线抛盘加重，股指快速回探到5日均线，银行、地产两大主流热点表现出色带动大盘回升。由于目前蓝筹股的上涨主要受港股影响，随着周二、周三香港股市在创出19000点新高后回落，A股市场也因蓝筹股的全线休整而走弱。不过周四香港市场内地银行、地产板块表现抢眼，招商银行大涨5%，北辰实业大涨9%，这也成为银行、地产板块启动的契机。万科A、招商银行、民生银行等权重股也创历史新高，带动大盘直逼1900点。周五，沪指直接向1900点发起冲击，港股开盘后，招商银行H股跳空高开放量大涨，突破了14元大关，新高不断，这刺激了银行板块全线活跃，甚至连中国银行、工商银行两大超级航母也有较大涨幅。推动大盘直上1900点并不断拓展新高，不过银行股大涨强行拉高指数反而引发了市场对于大盘很可能是加速赶顶的担心，个股普遍调整。而银行股涨幅过大也遭遇了较多的抛盘，使得银行股午后普遍回落，

　　就消息面来看，目前管理层显然并不希望市场过度火爆。一方面管理层加大了监管力度：中国保监会昨日发布《关于加强保险资金风险管理的意见》，对建立健全保险资金风险管理体系和运行机制、切实防范保险资金管理风险，提出了六条意见，特别严禁保险机构违规投资。中国证监会日前发布《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》。《指导意见》规定：基金投资管理人员不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等，不得在不同基金财产之间、基金财产和其他受托资产之间进行利益输送。最近又对券商借壳上市严格规范。存款

准备金率的提高以及资源税的提高也会对多数行业产生影响，特别值得注意的是，工商银行成功上市之后，市场新股发行明显加快，扩容也成为资金面的主要压力。另一方面财政部副部长楼继伟表示，我国目前还没有合适的国债收益率曲线，因此重推国债期货时机暂时还不成熟，否则就是赌博。而管理层一直表示要推出试点的融资融券等金融创新至今仍杳无音信。要不是外围市场的积极表现让大盘难以深幅调整，大盘早就步入调整状态。

　　随着本周二煤炭板块全线启动，蓝筹股由补涨型的价值回归阶段步入价值重估再发现阶段，蓝筹股继续板块轮动普涨的可能性微乎其微。市场主力将着重发掘以目前的股价仍具投资价值的品种。地产、银行两大板块中资金涌入最集中的优质品种在招商银行H股不断创新高以及香港地产股创9年新高的带动下成为主力集中拉动的品种，招商银行、浦发银行本周最大涨幅达到20%，但浦发银行股价仍比H股折价10%以上，民生银行、华夏银行涨幅也超过10%。地产板块虽然涨幅不大，万科A、华侨城、栖霞建设等龙头股都创历史新高，次新地产龙头保利地产再启升势之后北辰实业也以涨停步入拉升阶段。不过钢铁股涨停后的成交回报以及银行股大涨之后遭遇的重量级抛盘也显示机构即便认同一些个股的中线投资价值，在短线大涨之后也会阶段性兑现以规避调整的风险。这导致了本周大盘宽幅震荡。权重股的不稳定表现更加重了投资者的担忧，其余个股即便连续调整，反弹过程也难有响应，因此，虽然奥运、旅游、3G、

网络游戏、造纸板块部分个股有所表现，却往往昙花一现。问题股杀跌以及强势股主动回调是目前市场主要做空动力，这更加大了操作的难度。

　　今天大盘冲高回落，放量收阴，虽然从技术形态来看，1900点曾经是2000年大盘处于历史高位区震荡的底部区域，是一个重要的技术阻力位，未能快速突破也很正常，而且股指仍处于5日均线附近，周K线也保持稳步上攻的态势，强势格局未改，但在大盘创出新高之际，MACD等指标并未同步创出新高，考虑到目前多只航母级大盘股的因素，目前市场的量能水平不过是5月行情如火如荼时的一半多一点，这都显示市场做多氛围不如上半年。同时热点以蓝筹股曲高和寡的推进为主轴，每次蓝筹股的大幅拉升都引发市场新的恐慌，

宏观调控和新股扩容的压力也超过了上半年。目前蓝筹股与H股联动紧密，港股走势又受美股影响，美国股市和香港股市都在本周创出历史新高，累计涨幅较大今后必然加剧震荡，这也会加大蓝筹股的波动。由于市场资金向蓝筹股集结，其余个股缺乏资金关注反弹无力形成恶性循环，增大大盘调整的压力。今天收盘后香港股市在剧烈震荡后回落，很可能引发大盘蓝筹股继续调整，下周大盘将在高位出现剧烈波动，短线风险大于机会，投资者应控制仓位谨慎观望。

　　中广信息 陈周杰

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