清欠：主板三板一个都不能少

　　随着年底完成清欠任务的清欠大限的越来越近，管理层对上市公司被占资金清欠工作的监管也是连续升级。先是在10月上旬的长沙清欠工作会议上提出了三项清欠措施，其中规定，2006年底之前，凡上市公司资金被违规占用问题尚未得到解决的，其责任人必须在“要么还债，要么承担法律责任”两者之间做出抉择。接着在11月初，证监会再出新招，一方面是拟与有关部委联合发文，相关部委、各地方政府等将积极配合共同打好清欠攻坚战，形成监管合力；另一方面是向清欠形势仍然严峻的地方政府发函、督促地方政府予以高度重视并着力解决问题，同时，监管部门还将现场督战上市公司清欠。而作为11月初提出的一项安排，11月9日，中国证监会等八部委就上市公司清欠问题的联合通知也正式出台了。根据八部委的这份《关于进一步做好清理大股东占用上市公司资金工作的通知》，要求进一步加强对重点地区和重点公司的清欠督导工作，逐家研究解决方案，逐一落实。对限期内未完成清欠的上市公司要全面立案稽查，依法追究刑事责任。因此，八部委的通知，反映了管理部门在年底前完成清欠目标的决心。

　　当然，真要在年底前完成清欠工作目标，实际上还是有很大难度的。不过，笔者相信，在各部门的高度重视下，上市公司的清欠工作最终还是可以得以解决的，只是说在时间上有的公司因为一些实际原因，可能要推后一段时间。而真正让笔者担心的是，目前的清欠还存在有“死角”，比如三板公司的清欠问题。鉴于解决上市公司的清欠问题是提高上市公司质量、保护广大中小投资者利益的重要举措，因此，清欠是不应该留有“死角”的，而应该是主板、中小板、三板，一个都不能少。

　　目前的清欠工作主要是针对主板市场来进行的。由于主板是中国股市的主体部分，所以这个安排无疑是正确的。而中小板主要是依附于主板，所以其上市公司的清欠工作基本上是与主板市场同步进行，而且由于中小板公司上市时间较短，这个问题并不突出。并且，日前有媒体报道称，对于那些暂停上市公司恢复盈利并申请

　　首先，三板市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。以前对于三板市场，人们有一个认识上的误区，即退市的市场，是退市公司的收容站。但我们应该看到，三板市场仍然还是一个市场。所谓的上市公司退市只是退出了主板市场，转到了三板市场，上市公司并没有真正退出市场。而且作为三板来说，除了退市公司以外，还有原STAQ和NET法人股市场转过来的部分公司，如今甚至还有中关村科技园区的部分公司。特别是对于中关村科技园的公司来说，上三板挂牌那是“上市”。所以三板不能简单地认为是退市公司收容站，而是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。也正因如此，作为监管部门来说，不仅要保证主板市场的健康发展，三板市场同样也应保持健康发展。如此一来，主板市场的清欠工作，同样有必要延伸到三板市场中来。

　　其次，大股东占款问题在三板市场里同样存在。尤其是对于那些从主板市场退市下来的退市公司来说，这个问题甚至非常突出，一些公司之所以沦为退市公司，实际上就是由于大股东掏空的结果。如退市制度出台后较早退市的粤金曼，实际上是一家很有发展前途的水产养殖公司，较之于目前的两市第一高价股獐子岛来说一点也不差。这家公司之所以早早退出了主板市场，就是粤金曼的母公司粤金曼集团大量占用上市公司资金的结果，资料显示，粤金曼退市之前，粤金曼集团占用公司资金高达9.95亿元。又如去年退市的哈慈股份，根据《代办股份转让公告书》的披露，截止2005年6月30日，大股东及其关联方累计侵占公司6.43亿元资金。因此，如果能够解决这些公司的大股东占款问题，这些公司很快就有可能焕发出生机。

　　此外，就像清欠暂停上市公司大股东占款的理由一样，若不能彻底解决资金占用问题，该类公司就将因大额计提而导致继续亏损。而作为三板市场上的公司来说，同样也存在着转板的可能，其符合主板上市条件的公司，同样可以来到主板市场挂牌上市。但这类公司如果不能彻底解决资金占用问题，同样将会因大额计提而导致亏损，进而影响上市公司质量，甚至最终再次打回三板。

　　皮海洲