中投证券研究所　罗延军

　　随着电信技术的不断发展，更新周期将不断缩小，未来的发展将从广度用户数的增加转移到电信服务增值的深度挖掘。我国的通信设备企业在加入WTO后，实力不断增强，我们看好整个通信行业的发展，其中电信基础设备板块、增值服务板块、光纤板块、软件应用板块、测试板块值得重点关注。

　　通讯业务增长　设备投资复苏

　　1-9月份，全国通信业务总量累计完成11131.1亿元，比上年同期增长25.1%；通信业务收入累计完成5278.5亿元，比上年同期增长11.7%，略高于GDP10.7%的增幅，已进入一个相对成熟期。中国农村市场发展仍有空间，普及率只有10%，离发达国家60%以上尚有很大的距离。其中移动通讯及宽带数据业务收入增长幅度均超过20%，显示用户对通讯宽带业务的增值需求加大。

　　经过3年的停滞，今年下半年电信投资开始复苏，7、8、9月份电信投资同比增长分别达到14.5%，14.4%，17.7%，随着新技术的商业应用，2006年下半年投资明显加快。

　　2007年将是中国3G元年，目前世界上3G的三大标准是CDMA2000，WCD-MA，TD-SCDMA，作为中国第一个通信国际标准TD-SCDMA，我国从2002年开始其研究测试，今年11月已经完成第二次测试———商用测试，明年将进行牌照发放局部规模商用，将采用过渡方式，即3G网同GSM共同存在一段时间，逐步替换。NGN(中国下一代网络)的发展应用比3G带来的影响和应用要直接，从2005年开始，随着运营商从小规模的本地试验局转战大规模的长途局和骨干网改造，NGN市场已经正式进入了商用启动阶段。在运营商NGN建设高速增长的同时，政府、能源、交通等行业，专网NGN建设也逐渐步入快车道。

　　宽带应用大势所趋

　　据2006年1-9月的统计数据，美国、英国的传统业务本地话音、移动收入仅占总收入的25%、40%左右，宽带视频业务已超过总收入的35%，而我国由于技术限制传统业务占据90%以上，宽带视频业务不到10%。随着3G、NGN等宽带技术的应用，宽带增值业务收入将大幅增长。

　　中央在“十一五”规划中，明确提出信息产业为国民经济发展的首要产业，并要求加强宽带通信网、数字电视网和下一代互联网等信息基础设施建设，推进“三网融合”，固话的NGN改造，移动的3G网络建设。有线电视数字化进程已经具体进入我们日常生活，光纤通信技术的发展为综合传送话音、数据和图像等各种业务信息提供了线路基础，手机TV、IPTV、远程医疗、互联网络增值产品等，为三网合一奠定了业务基础。以2006年4-9月电信宽带业务用户统计，在2.5G时代(CD-MA1X，GRPS)，宽带用户保持高速增长，企业及个人对网络的依赖性越来越大，当移动的3G业务及固话NGN业务完善、性价比更优越后，必将带来宽带应用的井喷局面。

　　3G的发展不同于2G，2G时代是移动业务的从无到有，解决的是普遍需求，基本上采用国外设备和专利，3G时代是解决的差异化需求，提供更好的增值服务，对我国通讯产业的发展有极大的帮助。

　　通讯升级带来机会

　　中国西部大开发及农村通信的普及和中国标准TD-SCDMA的建设，将带动又一轮电信投资浪潮。从2006年8月通信进出口设备比例数据我们知道，中国的通信设备设计及生产能力已经不落后于国外企业，信息产业部电信研究院、华为、中兴等的多项成果已通过国际电联标准化局(I-TU-T)认可并成为标准，在技术及生产能力上已经跻身国际一流通讯设备服务行列，光纤企业、测试企业、增值服务企业都将获得发展机会。

　　上市公司方面，我们重点关注中国联通、中兴通讯、大唐电信、高鸿股份、中创信测、中卫国脉、亨通光电、烽火通信等。