华泰证券：银行地产股力挺大盘

　　作者：郝国梅

　　周四早盘沪深大盘整体呈现高位震荡态势，两市大盘在顺势低开，在银行地产股带动下一度出现强劲反弹，但上证综指在上模5日均线后即告回落，由于从周二开始市场上攻动能已明显减弱，随着钢铁等大盘指标股的休整，短期内市场已难以形成新的上攻合力，大盘系统性风险正在加大。午间上证综指报收1873.28点，涨6.46点，深成指报收4790.98点，涨12.78点，两市成交171亿元。

　　消息面上，中国证监会日前发布《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》。《指导意见》规定：基金投资管理人员不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等，不得在不同基金财产之间、基金财产和其他受托资产之间进行利益输送。可以说，《指导意见》重点强调了投资管理人员的独立客观、专业审慎及防范利益冲突等内容，强化投资管理人员要树立长期、稳健、对基金份额持有人负责的理念。由于基金管理公司是提供专业理财服务的机构，规范基金投资管理人员的行为操守，是确保基金投资合法合规，切实保障基金份额持有人的合法权益的根本。中国证监会日前颁布的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》，正是对这一理念的实践。

　　从盘面情况看，随着前两个交易日的休整，周四市场再度出现反弹冲动，两市地产股和银行股双双出现快速反弹，其中大盘地产股北辰实业拉至涨停并创反弹新高，北京城建、中粮地产、亿城股份和华侨城等均有可观涨幅，而银行股在浦发银行带动下也出现联袂反弹态势。除上述两大板块外部分未股改个股如S王府井、S岳兴长等也受到场外资金的追捧。目前未股改个股已成为稀缺资源，但是该板块由于至今尚未股改可以说基本面均有较大的不确定性，今日中石化系三个股股改均被否决，这些个股停牌前已有较大跌幅，参与其中的投资者损失不少。资源类个股整体跌幅居前，本周出资源股再度出现拉升迹象，由于从三季度报表看资源股是业绩增长最快的群体之一，而机构顺势拉升应该说也有一定的减仓目的，毕竟这一板块运作时间已经长久，投资者对高高在上的资源股走势宜保持一定的警惕。

　　就后市情况而言，我们判断早盘尽管地产股出现大的拉升使指数暂时脱离困境，但是大盘短期内系统性风险正在加大：首先钢铁、航空等指标股短线涨幅已大，过度短炒、快速轮炒导致大盘股行情被快速挖掘，同时过多消耗市场资金，周二沪市出现放量323亿元后滞涨的阴十字无疑已现征兆。其次，近期大盘大幅上涨更多是受到港股大涨的刺激，而上证综指从1541点以来的上涨行情已经连涨了13周，与先前一般连涨9周左右比，此轮行情的上涨周期明显已经超长，短期有强烈的调整要求，因此在大盘短期调整压力较大的情形下，建议场外投资者适当控制仓位。

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