对防御型板块的选股和操作要诀

　　广州万隆·成长投资顾问群

　　提要：近几日的文章我们重点讨论了指数走向以及市场的具体格局，指出未来的主流强势个股很可能集中在防御型板块，在今天的文章中，我们将继续讨论在防御型板块中选股和操作的一些要诀......

　　近几日的文章我们重点讨论了整个市场的指数走向以及板块格局，指出未来的主流强势个股很可能集中在防御型板块，在接下来的文章中，我们将继续讨论在防御型板块中选股和操作的一些要诀。

　　一，选股的几大原则

　　1，行业前景平稳

　　我们强调过，防御型板块的一个主要特征就是行业业绩的增长较为平稳，不会出现较大的向上增长和向下调整的波动。这主要是因为高增长的行业已经被充分挖掘，而业绩周期向下波动的个股也不符合炒作的基本思路，所以业绩增长平稳的行业就因为相对优势而被推上了前台。另外，部分处于周期性低点的行业虽然目前业绩仅仅能维持小幅平稳增长，然而其下跌风险小，并且能够维持较长的增长周期，所以对主力机构有较大吸引力。

　　2，资产注入机率较高的个股

　　在

宏观调控的背景下，业绩增长平稳的行业往往出现产业结构的大幅调整，在目前的电力和钢铁这类行业中都存在这类情况。实际上而言，行业业绩增长出现瓶颈往往是产业内部整合的催化剂。所以，我们在行业业绩增长平稳的前提下，再选择并购重组较为频繁发生的行业或者有重大资产注入题材的个股作为重点关注对象。

　　3，估值相对偏低

　　注意我们在此强调的是估值相对偏低，我们之所以强调这一点，主要是因为估值是偏高还是偏低实际上是一个动态的概念。在市场中枢较高的时候，估值水平就应该跟随市场上行才是合理的，反之亦然。所以，目前业绩能够平稳增长，估值水平在15甚至10倍以下的行业，远远小于20多倍的市场平均市盈率，都值得重点关注。

　　4，没有大幅拉升过的基金持仓股

　　这里分为两类：

　　一是基金持仓量较大的防御型个股值得关注，这其中的原因正如我们昨日文章所述，此类个股很可能成为年底前的机构利益共同点。但是要注意一点，那就是基金重仓但是相对升幅较大的个股应该警惕。所以基金重仓持有但是相对涨幅不大的个股才应该做为我们的关注目标。

　　二是，根据目前基金的操作风格来看，实际上没有被基金重仓持有但有相对估值优势的个股很可能成为下阶段基金加仓的目标，更可能深藏冷们强势股。

　　二，操作上应该遵循以波段为主的原则

　　从操作上来说，目前不应该对短期内大幅涨升的个股进行追高，这一点尤其值得我们关注。

　　1，目前市场以波段轮动为主

　　目前的市场板块运行以波段炒作为主，实际上这和前期主流板块机构持仓过于集中，基金对新的潜力板块建仓还需要一个时间段有关，这点我们在本栏目以前的文章中讨论过。

　　2，基金的风格也在向波段操作转变

　　基金的做盘风格也在向波段转变，从二三季度的基金持仓研究来看，第二季度被基金减仓的

房地产股在第三季度又被基金重新重仓增持，而房地产类个股也明显随着基金的减仓和增仓走出波段行情，基金的这种操作风格对板块的影响值得注意。

　　三，注意个股分化以及可能浮出水面的龙头股

　　我们认为，防御型板块才走出第一轮行情，目前新增基金以及老基金手中的剩余资金根据统计有1000亿之多，这部分资金主要的建仓对象应该还是这批具备估值优势的个股，所以价值型投资理念指导下的行情才刚刚开始。

　　接下来我们应该重点关注本轮行情中个股的分化以及滞后股的表现，同时注意判断行情中的龙头个股以及龙头板块，以获取最大的收益。

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