江苏天鼎：寻找整体上市潜力股

　　昨日A股市场出现了震荡中有所走软的走势，幸好钢铁股、电力股等防御性品种反复走强，带动大盘企稳。从盘面看，钢铁股再度走强的动力在于，公布整体上市信息的包钢股份在昨日复牌后涨停，这折射出整体上市对个股以及板块甚至A股市场均有着积极的意义。

　　由于历史的因素，不少上市公司存在着“部分上市”的现象，即控股股东的资产通过整合之后只是部分资产上市，从而就带来了利润转移、关联交易等特征。随着

　　有意思的是，在整体上市的预期刺激下，此类个股的估值一直高于同行业的上市公司，比如包钢股份，虽然在10月份以前未正式公布整体上市，但其二级市场股价已经包含着整体上市的溢价，市盈率一直维持在10倍市盈率以上，而同行业的钢铁股大多为7倍至8倍之间。

　　而且，这种溢价效应在整体上市后会进一步体现出来，还是以包钢股份为例，根据行业分析师的研究报告称，包钢股份整体上市后的2006年、2007年预测每股收益分别为0.231元、0.30元，就2006年业绩推算，目前的动态市盈率高达11倍，高于同行业的其他钢铁股。但由于通过整体上市后新进的优质资产将于2007年全年产生效益，所以，2007年的业绩将大幅增长，从而降低动态市盈率。

　　所以，各路资金对整体上市题材予以积极的关注，但由于整体上市需要两个必要条件：一是控股股东要拥有优质资产，否则就是无米之炊；二是控股股东有动力注入优质资产，尤其是优质资产与目前主营业务资产的关联度，毕竟不相关联的资产不会产生关联交易，也难以产生利润转移，注入的动力相对缺乏。

　　循此思路，建议投资者关注三大板块：一是电力板块，电力板块中的控股股东大多手握优质的电力资产，华能国际、广州控股、华电能源、国电电力、粤电力等均如此；二是房地产股板块，较为明显的有泛海建设、冠城大通、深南光、中粮地产等；三是钢铁股板块。该板块中宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份已先后完成整体上市的日程，而目前的包钢股份也进入整体上市的程序，随后还有酒钢股份、太钢不锈、本钢板材、新钢钒等潜在的整体上市潜力的个股。另外，高速公路股、港口机场股等部分个股也有整体上市的冲动，上海机场、深圳机场、深高速、粤高速等个股有着一定的潜在可能。