全球牛市助涨A股市场

　　周边股市涨声连连，昨日深沪股指也双双创出5年新高全球牛市助涨A股市场

　　浙江利捷 孙皓

　　近日大盘在中国石化、宝钢股份等大盘蓝筹股的带领下连续创出新高，并且成交量也伴随着温和放大，市场乐观言论四溢，看高2000点的呼声不绝。那么，市场强势表现背后的推动力还能持续多久，应该关注哪些欢呼背后的隐忧呢？　

　　周边市场涨势不减

　　前期大盘冲破千八后已经表现出了结构性调整压力，部分高价股出现了一定幅度的回落，但是为什么这种结构性调整压力并没有阻止大盘的上涨呢？笔者认为主要有三方面的因素：其一是大盘蓝筹股的力挺。近期盘面上表现最强的板块就属低价蓝筹股，这部分蓝筹股估值相对合理，在结构性调整加剧的时候成为了香饽饽。

　　其二，主流资金之所以会在千八之上继续大力做多，还在于目前市场依然处于牛市氛围中。这种牛市氛围不光表现在国内股指连创新高，美国、香港股市的屡创新高也给国内多头稳定了军心，如香港恒生指数、美国道指近期都出现了单边上扬，并创出了历史新高。而且，国内指数在长假后的走势还相对落后于周边市场。从历史看，香港、美国股市均是和A股市场一样在2001年创出了阶段性高点，但是前两者均已突破了2001年高点，而上证指数目前距离2001年的高点还有较大空间。可见，良好的牛市环境和预期给市场提供了极佳的做多氛围。

　　其三，大盘蓝筹股近期的大幅上扬也和周边市场联系紧密。港股的大涨使一些H股也水涨船高，如中国石化、南方航空、中国联通等均出现了大幅上扬，而H股的大幅上涨必然给国内低价的蓝筹股带来刺激，特别是含H股的蓝筹股，这也正促使大盘蓝筹股走强的外部因素。可见，随着国内资本市场和国际市场的联系越来越紧密，在周边市场大红大紫的背景下，A股市场保持强势不足为奇。

　　单边上涨积累调整压力

　　既然周边市场屡创新高，那么短线来看，A股市场仍有继续走强的可能。特别是目前蓝筹股轮动背景下，如房地产、钢铁、港口、高速公路、煤炭等板块之间的轮动都将支撑大盘指数继续上扬，指数下跌的空间较小。而且从技术上来看，大盘股指受到短期均线的强力支撑，并且成交量也伴随着股指上扬而温和放大，因此，大盘短线仍将保持较强的上攻势头，但是，大盘在屡创新高的同时也存在着一定隐患。

　　进入11月份后，大盘依然面临着来自几方面的压力。一方面，11月份是“小非”解禁和次新股机构申购锁定股份解禁的高峰期，据统计11月、12月的解禁股本分别为21.88亿股和28.18亿股，约相当于160亿元、190亿元的市值，市场面临一定的解禁压力。同时，次新股的机构申购锁定股份的解禁对次新股板块和大盘也将造成一定抛售压力，如大秦铁路、中国国航等，特别是中国国航，机构申购的股票获利丰厚，一旦解禁是否会出现获利了结值得关注。总体来看，机构申购锁定股份的解禁将会对次新股板块造成较大影响，如已经解禁的中国银行、云南盐化、大同煤业等都出现了盘整的走势。

　　另一方面，大盘的回调压力还体现在结构性调整上。从10月份的大盘来看，结构性调整压力正体现得越来越明显。目前市场上一些题材股面临估值过高的问题，未来这部分股票仍有调整压力，而这种结构性调整又会引发“二八现象”的出现。虽然目前部分低价蓝筹股在上涨，但大部分个股已经表现出了疲态，因此，今后仍将有大量个股会进入“八”的行列。而“二八现象”的出现将降低市场做多热情，特别当一些高价强势股纷纷回调的时候，市场人气会极大的受挫。

　　总体来看，大盘短线仍有极强的上攻动能，但指数未经整理涨得越高则面临的调整压力也越来越大。而对于投资者来说，当出现以下两种情况时，则需谨慎看待市场。第一，当市场表现出“小非”解禁压力时，如“小非”解禁对象出现连续的调整，那么，就表明，市场的抛售压力正在加大，大盘面临调整要求。第二，当结构性调整继续加剧时，特别是强势股纷纷回调，市场缺乏热点，并且成交量也出现萎缩时，则更需要防止下跌风险。